Vàng "lên ngôi" khi rủi ro khủng hoảng tín dụng gia tăng

"Ngày càng nhiều nhà đầu tư lựa chọn vàng, không phải vì kỳ vọng giá sẽ vượt trội so với chỉ số giá tiêu dùng, mà bởi họ nhận thấy rằng trong môi trường tín dụng thấp, vai trò chủ nợ không còn là lựa chọn tối ưu," ông Keith Weiner, CEO kiêm nhà sáng lập Monetary Metals, nhận định.

Phát biểu của ông Weiner được đưa ra trong bối cảnh giá vàng đang giao dịch trên 3,100 USD sau khi ghi nhận mức tăng xấp xỉ 20% trong quý I.

Trong điều kiện thị trường hiện tại, Monetary Metals ghi nhận nhu cầu vàng với tư cách tài sản tiền tệ chiến lược đang vượt trội so với bạc.

"Mặc dù dự báo giá bạc sẽ cùng chiều với giá vàng (như xu hướng hiện tại), chúng tôi dự đoán đà tăng trưởng của bạc sẽ kém tích cực hơn và tụt hậu so với vàng cả về biên độ lẫn thời điểm," công ty này đã nêu trong báo cáo dự báo giá chính thức công bố tháng trước.

Mặc dù không dự báo đồng USD sẽ mất vị thế tiền tệ dự trữ trong tương lai gần, ông Weiner nhận định sức mua của đồng bạc xanh sẽ tiếp tục suy giảm. Đồng thời, ông cũng lưu ý rằng trên trường quốc tế, chính sách thuế nhập khẩu của Tổng thống Donald Trump, vốn đã kích hoạt cuộc chiến thương mại toàn cầu, sẽ thúc đẩy nhiều quốc gia đa dạng hóa khỏi sự phụ thuộc vào USD.

"Tôi không cho rằng USD sẽ mất vị thế trong tương lai gần. Tuy nhiên, các bên tham gia thị trường ngày càng nhận thức rõ về những hạn chế của đồng bạc xanh," ông nhận định. "Tình huống này tương tự trò chơi ghế nhạc. Tại một thời điểm nào đó, âm nhạc sẽ dừng lại, và bạn không muốn là người cuối cùng đứng đó. Có thể tôi đã đưa ra dự báo sớm ba, năm, hoặc thậm chí mười năm, nhưng sớm ba năm vẫn ưu việt hơn vô hạn so với muộn một giờ đồng hồ."

Theo ông Weiner, động lực hỗ trợ mạnh mẽ nhất cho vàng vẫn là gánh nặng nợ toàn cầu và nợ công Hoa Kỳ ngày càng gia tăng. Mặc dù chính phủ Mỹ đã triển khai các biện pháp thắt chặt tài khóa đáng kể, cắt giảm ngân sách cho nhiều chương trình và tinh giản biên chế, ông Weiner cho rằng những nỗ lực này vẫn chưa đủ.

"Ngay cả khi chính phủ có thể tiết kiệm được 1 nghìn tỷ USD, chúng ta chỉ quay trở lại thời kỳ hậu khủng hoảng. Kể cả khi đó, chúng tôi đã cảnh báo về mức thâm hụt khổng lồ. Để ngừng đào sâu thêm vào khủng hoảng, cần phải tiết kiệm tối thiểu 2 nghìn tỷ USD."

Mặc dù khoản tiết kiệm 1 nghìn tỷ USD sẽ là biện pháp khắc nghiệt, ông Weiner đánh giá điều này có thể không đẩy nền kinh tế vào suy thoái, nhưng lưu ý rằng có những hệ quả còn nghiêm trọng hơn suy thoái. Ông phân tích rằng khi thị trường lao động Mỹ suy yếu cùng tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, rủi ro xảy ra cú sốc tín dụng tăng cao khi tỷ lệ vỡ nợ leo thang.

"Vòng xoáy nợ này không phải mới xuất hiện, không chỉ diễn ra dưới thời Biden," ông khẳng định. "Chúng ta đã rơi vào quỹ đạo mất kiểm soát suốt nhiều thập kỷ qua."

"Xét trên toàn cảnh thị trường, khó có thể tìm thấy lớp tài sản nào đáng tin cậy. Thị trường cổ phiếu đã quá chín muồi cho một đợt điều chỉnh. Tôi cũng không hẳn muốn đặt cược vào bất động sản, vậy còn lựa chọn đầu tư nào khác?" ông đặt câu hỏi.

Đồng thời, dù vàng đã ghi nhận đà tăng ấn tượng trong 12 tháng qua, ông Weiner ít lo ngại về kịch bản bán tháo tương tự năm 2011 do động lực thị trường vàng đã thay đổi căn bản. Ông chỉ ra rằng thị trường vàng hiện nay có mức đòn bẩy thấp hơn nhiều so với gần hai thập kỷ trước, và ít nhạy cảm hơn với các đợt bán tháo mạnh.