Việc BoJ từ bỏ YCC sẽ không gây náo loạn thị trường?

Với việc tân thống đốc Ueda sẽ có buổi họp chính sách thứ 2 trong sự nghiệp điều hành ngân hàng trung ương của mình trong 2 tuần tới, giới đầu tư sẽ lại tiếp tục suy đoán về liệu ông có từ bỏ chính sách giới hạn lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản 10 năm ở mức 0.5%, và ông định làm thế nào. Một gợi ý có thể thấy được ở cách ông Kuroda kết thúc nới lỏng định lượng.

Ông Kuroda đã từ bỏ kế hoạch mua 80 nghìn tỷ JPY trái phiếu chính phủ mỗi năm vào tháng 4/2020, cho rằng đây là hành động loại bỏ chướng ngại để mở rộng hoạt động mua trái phiếu. Do BoJ đã bắt đầu giảm quy mô mua trái phiếu từ trước đó, thị trường không phản ứng mạnh.

Ông Ueda có thể học bài học này từ ông Kuroda: giữ nguyên YCC cho đến khi thị trường hết quan tâm và âm thầm từ bỏ nó khi BoJ kích thích tiền tệ. Fed và các ngân hàng trung ương khác đang đến điểm cuối của chu kỳ thắt chặt, đồng nghĩa với việc áp lực lên trái phiếu chính phủ Nhật Bản cũng không còn nhiều. Khảo sát của BoJ cho thấy thanh khoản thị trường trái phiếu đã cải thiện đáng kể ngay cả khi họ không làm gì.

Triển vọng này cho thấy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật bản sẽ không tăng mạnh và thay đổi trong chính sách tiền tệ sẽ không hỗ trợ đồng Yên phục hồi đáng kể.