Việc CPI bất ngờ giảm trong tháng 6 có thể rút ngắn cuộc chiến chống lạm phát của Fed

Cục Thống kê Lao động công bố hôm thứ Năm rằng chỉ số CPI giảm 0.1% so với cùng kỳ tháng trước sau khi không thay đổi trong tháng 5. Chỉ số cũng tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu chạm đáy kể từ tháng 5 năm 2020, vào thời kỳ đầu của đại dịch.

Trong ba tháng qua, CPI chỉ tăng 1% so với cùng kỳ năm trước.

Liệu lạm phát đã thực sự hạ nhiệt?

Những tháng mà CPI giảm khá hiếm

Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee nói với các phóng viên: “Con đường đạt tới mức lạm phát mục tiêu 2% trông giống như thế này” đồng thời gọi dữ liệu lạm phát mới nhất là tuyệt vời và sự cải thiện về tình trạng lạm phát nhà ở dai dẳng là đáng khích lệ.

Chủ tịch Fed St Louis, Alberto Musalem gọi dữ liệu cho thấy sự tiến bộ hơn nữa trong tiến trình hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của Fed.

Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho biết: “Một sự nhẹ nhõm đáng hoan nghênh”, đồng thời nói thêm rằng việc giảm dần áp lực giá sẽ củng cố khả năng hạ lãi suất ngay cả khi thời điểm vẫn còn là vấn đề tranh luận.

Daly nói: “Với thông tin chúng tôi nhận được ngày hôm nay, bao gồm dữ liệu về việc làm, lạm phát, tăng trưởng và triển vọng nền kinh tế, tôi thấy có khả năng sẽ có những điều chỉnh chính sách. Tuy nhiên, thời điểm diễn ra những động thái này vẫn chưa rõ ràng."

Tại cuộc họp ngày 30-31 tháng 7 của Fed, các nhà hoạch định chính sách dự kiến ​​sẽ duy trì lãi suất chính sách ở mức 5,25% -5,5%, nhưng họ có thể đặt ra mục tiêu hạ lãi suất trước những tiến bộ mới trong việc giảm bớt áp lực giá cả.

Sau tháng 7, cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed sẽ diễn ra vào giữa tháng 9.

Các nhà giao dịch đã phản ứng nhanh chóng với dữ liệu hôm thứ Năm, định giá khoảng 90% khả năng xảy ra đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9, tăng từ mức khoảng 70% trước đó và chuyển sang đặt cược vào đợt cắt giảm lãi suất thứ hai đến tháng 11.

Các gã khổng lồ ngành ngân hàng như JPMorgan và Macquarie lần lượt đưa ra kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất ban đầu vào tháng 9 thay vì tháng 11 và tháng 12.

Neil Dutta, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế của Renaissance Macro, cho biết: “Fed có tất cả những gì cần thiết để cắt giảm lãi suất ngay sau cuộc họp tháng 7."

Trước đó, trong hai ngày điều trần trước Quốc hội trong tuần này, Powell dường như mở ra khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nói rằng nền kinh tế Mỹ không còn quá nóng và nhiều dữ liệu tốt hơn về lạm phát sẽ đặt nền tảng cho việc giảm lãi suất. Lãi suất đã được giữ nguyên ở 5.25% - 5.5% trong hơn một năm.

Lãi suất và lạm phát

Lạm phát dai dẳng hơn dự kiến vào đầu năm 2024

Các quan chức Fed coi chính sách hiện tại là thắt chặt đối với nền kinh tế. Nhằm đạt được mục tiêu kép giảm áp lực giá cả và giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định, các nhà hoạch định chính sách đã bắt đầu tích cực xem xét việc cắt giảm lãi suất trong khi ngày càng lo ngại hơn về việc nền kinh tế sẽ chậm lại quá nhiều.

Báo cáo CPI tháng 6 có thể giúp củng cố khả năng Fed bắt đầu nới lỏng chính sách và báo cáo PPI vào thứ Sáu có thể tiếp tục củng cố kịch bản này.

Chủ tịch Inflation Insights, Omair Sharif, cho biết: "lạm phát nhà ở tăng 0.2% so với cùng kỳ tháng trước, tăng chậm nhất kể từ tháng 8 năm 2021. Đây rõ ràng là diễn biến quan trọng nhất”.

Chủ tịch Fed Powell sẽ có bài phát biểu trước công chúng vào thứ Hai tại Câu lạc bộ Kinh tế Washington. Các thành viên FOMC Fed Christopher Waller, Adriana Kugler và Michelle Bowman cũng dự kiến ​​​​sẽ phát biểu vào tuần tới. Đây sẽ là những bài phát biểu cuối cùng của các quan chức Fed trước ngày 20 tháng 7 khi Fedspeak sẽ ngừng trước thềm cuộc họp chính sách vào ngày 31 tháng 7.

Sẽ có sự tập trung đặc biệt vào những thay đổi có thể được thực hiện trong tuyên bố chính sách tháng 7 của Fed.

Trước cuộc họp tháng 7, dữ liệu về PCE tháng 6 - thước đo lạm phát yêu thích của Fed sẽ được công bố. Ước tính đầu tiên về tăng trưởng kinh tế quý II cũng sẽ được đưa ra trước cuộc họp, trong đó các quan chức Fed kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng trưởng gần xu hướng nhưng chậm hơn so với năm ngoái.

Nhà kinh tế trưởng Karim Basta của III Capital Management cho biết: “Dữ liệu hôm nay cho thấy Fed sẵn sàng cắt giảm lãi suất từ ​​tháng 9 đến tháng 12, với nền tảng được đặt ra tại cuộc họp ngày 31 tháng 7”.