Với trái phiếu, chỉ có một chân lý: Fed và lạm phát

Trong khi phản ứng bất ngờ trước Ukraine là không thể tránh khỏi, một khi tình hình đã ăn sâu, điều thực sự đáng nói đến mới xuất hiện. Liệu Fed, vốn đã rất thụt lùi và đang cố gắng đuổi kịp lạm phát, có bỗng dưng quên mất những gì mình đã nói đi nói lại nhiều tuần gần đây? Nó không phải là Ukraine không quan trọng. Quan trọng lắm chứ, nhưng ảnh hưởng lên giao thương của Mỹ sao bằng được lên châu Âu? Và khi nhìn vào bức tranh toàn cảnh, trừ khi tình hình xấu đi, lạm phát sẽ tiếp tục là mối quan tâm chính của các trader. Đặc biệt khi tình hình này khiến dầu tăng mạnh, kích làn sóng lạm phát mới. Đây mới là mối quan tâm thiết yếu, nhất là khi kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đang chạm mức kỷ lục.

Và hãy để ý rằng những động lực này đã hỗ trợ trái phiếu dài hạn. Điều đó cho thấy rằng đường cong lợi suất phẳng sẽ trở lại, đưa chênh lệch lợi suất 2-10 năm về khoảng 23-25bp. Thị trường sẽ đón nhận báo cáo PCE tháng Một tuần này, để kiểm tra xem lợi suất sẽ đi về đâu. Trước đó, hãy cứ chờ đợi, và đón nhận những đầu tin tại Ukraine đã.