Bitcoin giảm 8%: Mục tiêu 100,000 USD có còn khả thi?

Bitcoin ghi nhận đợt điều chỉnh đáng chú ý khi giảm xuống dưới 92,000 USD vào ngày 25/11, sau khi vừa thiết lập mức đỉnh lịch sử mới 99,609 USD ngày 22/11. Biên độ giảm 8.2% trong 4 phiên đã kích hoạt lệnh thanh lý trị giá 250 triệu USD vị thế đòn bẩy dài, tuy nhiên chưa tạo ra làn sóng bán tháo hay ảnh hưởng tiêu cực đến các chỉ báo thị trường chính.

Đặt trong bối cảnh thị trường rộng hơn, đợt tăng mạnh 22.6% từ 9-13/11 đã dẫn đến thanh lý 342 triệu USD vị thế mua trên hợp đồng tương lai BTC. Vì vậy, đợt điều chỉnh hiện tại có thể chỉ phản ánh việc giải tỏa trạng thái đòn bẩy quá mức tạm thời, thay vì báo hiệu đảo chiều xu hướng tăng.

Để đánh giá tác động của việc chưa vượt qua ngưỡng tâm lý 100,000 USD, cần theo dõi hoạt động của khối thợ đào - những chủ thể đang nắm giữ khối lượng 1.8 triệu BTC (tương đương 166.3 tỷ USD) và có nhiệm vụ phát hành 3.125 BTC mỗi khối được đào.

Biến động vị thế ròng của thợ đào Bitcoin

Dữ liệu gần đây cho thấy các thợ đào đang giảm vị thế Bitcoin với tốc độ khoảng 2.500 BTC mỗi ngày, tương đương 231 triệu USD. Ngược lại, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn vào trung bình 670 triệu USD/ngày trong giai đoạn 18-22/11.

Mặc dù một số ý kiến cho rằng việc không vượt được mốc 100.000 USD là do áp lực bán từ thợ đào, lý giải này dường như chưa đầy đủ. Đáng chú ý, MicroStrategy vừa công bố khoản đầu tư 5.4 tỷ USD vào Bitcoin ngày 25/11, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ tổ chức.

Biến động vị thế ròng dài hạn (trên 5 tháng)

Bên cạnh đó, hoạt động chốt lời từ nhóm nhà đầu tư dài hạn cũng góp phần tạo áp lực giá. Diễn biến này tương đồng với giai đoạn cuối tháng 3, khi thị trường liên tục thất bại trong nỗ lực chinh phục ngưỡng 73,500 USD. Khi đó, làn sóng chốt lời từ các "cá voi" đã dẫn đến đợt điều chỉnh kéo dài 2 tháng, với mức đáy 60,830 USD vào ngày 1/5.

Triển vọng giá Bitcoin: Đáy kỹ thuật tại 82.500 USD?

Nếu lặp lại kịch bản lịch sử, đáy của đợt điều chỉnh hiện tại có thể hình thành quanh vùng 82,500 USD - tương ứng mức giảm 17% từ đỉnh và vẫn chưa đủ để xác nhận xu hướng giá xuống. So với giai đoạn điều chỉnh từ 14/3 đến 16/5, khi khối lượng nắm giữ của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ hầu như không đổi và MicroStrategy chỉ thực hiện một giao dịch mua 24,400 BTC, bối cảnh hiện tại có nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực hơn.

Cụ thể, dòng vốn vào các quỹ ETF giao ngay vẫn duy trì đà tăng mạnh, đồng thời nhiều tổ chức lớn như MetaPlanet (Nhật Bản), Semler Scientific (Mỹ) và Marathon Digital - một trong những thợ đào Bitcoin hàng đầu thế giới cũng đang tích cực tham gia thị trường theo mô hình của MicroStrategy. Xu hướng này phản ánh mức độ chấp nhận ngày càng cao từ khối doanh nghiệp, hứa hẹn tạo nền tảng hỗ trợ vững chắc cho đà tăng giá.

Dù chưa thể xác định liệu các tổ chức này có duy trì nhịp độ tích lũy hay không, thông tin về việc cổ đông Microsoft đang thảo luận chiến lược đầu tư tương tự tiếp tục củng cố tâm lý lạc quan của thị trường.

Đáng chú ý, nếu nhóm "cá voi" và các bộ phận kinh doanh chênh lệch giá dự báo khả năng sụt giảm mạnh, chi phí phòng hộ sẽ tăng cao và đẩy tỷ lệ put/call vượt ngưỡng 6%. Một chỉ báo quan trọng là độ nghiêng delta 25%, thường dao động trong biên độ -6% đến +6% khi thị trường ổn định. Khi chỉ số này vượt ra ngoài vùng này thường báo hiệu tâm lý thái quá - hoặc quá bi quan hoặc quá lạc quan.

Số liệu từ thị trường quyền chọn tiếp tục khẳng định sức bền của xu hướng hiện tại. Mặc dù tâm lý lạc quan trong giai đoạn 16-26/11 đã hạ nhiệt, với mức phí giao dịch tương đương giữa quyền chọn bán (put) và quyền chọn mua (call) phản ánh trạng thái trung tính của thị trường, các chỉ số onchain và phái sinh vẫn không cho thấy dấu hiệu căng thẳng hay nguy cơ chuyển sang thị trường giá xuống, củng cố kỳ vọng về triển vọng tích cực đối với Bitcoin.