Bỏ lỡ đợt tăng giá dầu trước? Đợt điều chỉnh hiện tại có thể là cơ hội thứ hai
Diệu Linh
Junior Editor
Giá dầu đã bước vào điểm vào lệnh hấp dẫn nhất năm 2025.
Tính đến ngày 30/6, giá dầu WTI đang giao dịch quanh ngưỡng 64 USD/thùng, giảm hơn 17% so với đỉnh 77,80 USD được thiết lập trong tháng. Đợt điều chỉnh mạnh này đã đưa giá dầu quay lại vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng – khu vực từng kích hoạt mức tăng 25% hồi tháng 5.
Trong khi nhiều tiêu đề quy trách nhiệm cho việc gia tăng nguồn cung từ OPEC+ và sự hạ nhiệt của rủi ro địa chính trị, các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm lại nhìn nhận khác: đây là một đợt thanh lọc tâm lý – nhất thời và cảm tính – che giấu một thị trường với cấu trúc tăng giá bền vững. Theo đánh giá từ GSC Commodity Intelligence, đây không phải là dấu hiệu của sự sụp đổ – mà là một cơ hội.
Nguồn cung tăng - Nhưng thị trường vẫn thiếu hụt
Đúng là OPEC+ dự kiến bổ sung thêm 411,000 thùng/ngày vào tháng 8, nâng tổng mức tăng năm 2025 lên 1.78 triệu thùng/ngày. Kazakhstan thậm chí đang vượt hạn ngạch thêm 390,000 thùng/ngày – những con số khiến một bộ phận nhà đầu tư bán tháo ngắn hạn.
Tuy nhiên, bức tranh toàn cảnh lại rất khác. Theo dữ liệu của GSC Commodity Intelligence, nhu cầu toàn cầu dự kiến đạt mức cao kỷ lục 104,5 triệu thùng/ngày trong quý III/2025 – tăng 2.2 triệu thùng/ngày so với cùng kỳ năm trước.
Cùng lúc, khả năng tăng sản lượng ngày càng bị hạn chế. Tồn kho dầu tại các quốc gia OECD vẫn thấp hơn 15% so với mức trung bình 5 năm, trong khi sản lượng dầu đá phiến Mỹ đang chững lại do áp lực tài chính và kỷ luật vốn.
Như GSC nhận định: “Ngay cả với sự gia tăng từ OPEC+, thị trường dầu vẫn đang ở trạng thái thiếu hụt về cấu trúc.”
Rủi ro địa chính trị không biến mất mà chỉ bị định giá sai
Lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran đã khiến mức phí rủi ro chiến tranh ước tính từ 10–15 USD/thùng bị xóa bỏ nhanh chóng, kéo theo đợt bán tháo ồ ạt. Nhưng lịch sử cho thấy sự lạc quan như vậy thường không bền vững.
Dữ liệu của GSC cho thấy hơn 25% sản lượng dầu toàn cầu phải đi qua eo biển Hormuz – một điểm nghẽn chiến lược. Chỉ cần một gián đoạn tạm thời cũng có thể kích hoạt đợt tăng giá 20–30 USD/thùng chỉ sau một đêm.
Các căng thẳng địa chính trị vẫn hiện hữu: quan hệ ngoại giao chưa cải thiện, các lệnh trừng phạt gia tăng, và lập trường cứng rắn từ phía Iran tiếp tục gây bất ổn.
Cam kết bổ sung SPR của Trump có thể thiết lập mức giá sàn mới
Trong bài phát biểu nhậm chức tháng 1/2025, Tổng thống Donald Trump đã cam kết sẽ “bổ sung đầy Kho Dự trữ Dầu Chiến lược (SPR)”.
Hiện tại, lượng dầu trong SPR chỉ còn 346.8 triệu thùng – mức thấp nhất kể từ năm 1983. Với giá dầu đang ở vùng thấp nhất trong nhiều năm, Trump có cơ hội hiếm có để tích trữ dầu giá rẻ – và thị trường hoàn toàn nhận thức được điều đó.
Lịch sử cho thấy các đợt bổ sung SPR quy mô lớn thường đồng hành với những đợt tăng giá đáng kể:
- Năm 2009: SPR được nạp bổ sung, giá dầu tăng 53% trong vòng 6 tháng.
- Năm 2020: các giao dịch mua khẩn cấp kích hoạt mức tăng 70% chỉ trong 8 tháng.
Một động thái tương tự ở vùng giá 60–65 USD có thể thiết lập mức đáy mới cho thị trường và châm ngòi cho một chu kỳ tăng giá mạnh mẽ khác.
Lịch sử cho thấy những đợt điều chỉnh như hiện tại không kéo dài
Các nhà phân tích tại GSC chỉ ra một mô hình lặp lại đáng chú ý:
- Năm 2016, WTI giảm 25% rồi tăng 48% trong 5 tháng.
- Năm 2020, giá giảm 30% trước khi tăng 56% trong 6 tháng.
- Năm 2022, giảm 19% rồi hồi phục 41% sau đó.
Tình huống hiện tại rất giống với các giai đoạn này: giá sụt giảm, tâm lý dao động, nhưng nền tảng cơ bản không thay đổi. Như GSC nhận xét: “Đây là cơ hội bất đối xứng điển hình – yếu tố ngắn hạn che giấu sức mạnh dài hạn trong một thị trường đang bị đánh giá thấp.”
Đây có thể là điểm vào lệnh hấp dẫn nhất năm 2025
Với nhu cầu toàn cầu đạt đỉnh, nguồn cung bị hạn chế, rủi ro địa chính trị bị đánh giá thấp và khả năng chính phủ Mỹ đóng vai trò người mua chiến lược, đợt điều chỉnh hiện tại có thể là cơ hội hiếm có cho những nhà đầu tư có tầm nhìn.
GSC đã tổng kết trong một ghi chú gần đây: “Hiếm khi thị trường dầu lại mang tính bất đối xứng rõ rệt như lúc này. Giá đã điều chỉnh đáng kể – nhưng các yếu tố nền tảng thì không.”
Như câu nói nổi tiếng: “Trong khủng hoảng luôn có cơ hội.” Và đây có thể là cơ hội cuối cùng để tích lũy dầu trước khi bước vào chu kỳ tăng giá tiếp theo.
fxempire
