Cựu Giám đốc IMF cảnh báo về lạm phát "không thể tránh khỏi" sau khi Fed cắt giảm lãi suất

Quyết định của Fed được đưa ra sau khi dữ liệu gần đây cho thấy tăng trưởng việc làm chậm lại và trước đó là nhiều tháng yêu cầu công khai từ Tổng thống Donald Trump về một 'cắt giảm lớn'. Giáo sư Harvard và cựu Kinh tế trưởng IMF Kenneth Rogoff lập luận rằng áp lực như vậy đại diện cho một mối đe dọa cơ bản đối với uy tín của ngân hàng trung ương, bất kể ai đang ở Nhà Trắng.

'Chắc chắn Cục Dự trữ Liên bang đang bị tấn công,' Rogoff nói. 'Tôi nghĩ điều đó vẫn sẽ xảy ra ngay cả khi Đảng Dân chủ thắng'. Ông mô tả động lực chính trị hiện tại như một 'vấn đề cấu trúc sâu sắc hơn' bắt nguồn từ khoản nợ quốc gia đang tăng vọt, tăng thêm 1 nghìn tỷ đô la cứ sau mỗi 100 ngày.

Áp lực này, ông lập luận, cuối cùng sẽ buộc Fed phải đáp ứng chi tiêu của chính phủ. 'Tôi cam đoan với bạn rằng điều đó sẽ dẫn đến lạm phát cao hơn trung bình trong 10 hoặc 20 năm so với mức mà chúng ta đáng lẽ có,' Rogoff cảnh báo.

Drama chính trị trong nước diễn ra trên bối cảnh ngày càng có nhiều sự hoài nghi quốc tế về đồng đô la Mỹ, một chủ đề trung tâm trong cuốn sách mới của Rogoff, 'Đô la của chúng ta, Vấn đề của bạn'. Ông dự đoán sự suy giảm đáng kể trong sự thống trị toàn cầu của đồng đô la, được thúc đẩy bởi những gì ông gọi là 'sai lầm không đáng có' của Mỹ.

'Đô la có thể là vua, nhưng là vua của một ngọn đồi nhỏ hơn,' Rogoff tuyên bố. Ông dự báo tỷ lệ dự trữ toàn cầu của đồng đô la, hiện dưới 60%, có thể giảm mạnh trong thập kỷ tới xuống 'một con số như 35 hoặc 40%'.

Sự thay đổi này đang được thúc đẩy bởi việc sử dụng mạnh mẽ các biện pháp trừng phạt tài chính, điều này khuyến khích các quốc gia khác tìm kiếm các lựa chọn thay thế. 'Nếu bạn giao dịch bằng đô la, Mỹ kiểm soát quá nhiều thông tin. Điều đó là không thể chấp nhận được đối với họ,' Rogoff nói về Trung Quốc. 'Họ biết rằng một ngày nào đó họ có thể muốn chiếm lấy Đài Loan... và khi điều đó xảy ra, tất nhiên, chúng tôi sẽ áp đặt các biện pháp trừng phạt tài chính và họ không muốn dễ bị tổn thương như hiện nay'.

Đáp lại, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua hơn 2.000 tấn vàng trong hai năm qua, đợt mua sắm lớn nhất trong lịch sử hiện đại. Rogoff nhận thấy xu hướng này sẽ tiếp tục khi các quốc gia tìm kiếm các tài sản mà họ có thể kiểm soát vật lý.

Trong khi đồng đô la đối mặt với những trở ngại dài hạn này, Rogoff đưa ra một đánh giá nghiêm trọng về đối thủ chính của nó, tuyên bố rằng cuộc khủng hoảng kinh tế từ lâu đã được lo sợ của Trung Quốc đã bắt đầu.

'Ôi trời. Khủng hoảng Trung Quốc đã đến,' ông nói thẳng. 'Trung Quốc đang trong khủng hoảng. Họ trông giống như Nhật Bản và họ sẽ may mắn nếu thoát ra với một nửa Nhật Bản, và một nửa Nhật Bản vẫn là khủng khiếp'.

Những khó khăn đồng thời của hai nền kinh tế lớn nhất thế giới vẽ nên một bức tranh về sự bất ổn toàn cầu sâu sắc. Trong khi thị trường có thể hoan nghênh việc cắt giảm lãi suất hôm nay, phân tích của Rogoff cho thấy đó có thể là một chiến thắng Pyrrhic, giải quyết một vấn đề ngắn hạn trong khi xác nhận những lo ngại dài hạn về sự độc lập của Fed.

Khi được hỏi về nơi trú ẩn an toàn cuối cùng trong kỷ nguyên mới này, Rogoff không hề do dự. 'Tôi biết mọi người nói Bitcoin là vàng mới,' ông kết luận. 'Tôi muốn nói vàng là vàng mới'.