Đà giảm của lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm đã thể hiện điều gì?

• Như đã lưu ý vào đầu tuần này, lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm có khả năng đạt 1.37% trong ngắn hạn. Tuy nhiên, mấu chốt nằm ở từ "có thể đat được". Nó có nghĩa với mức lợi suất thực tế, giá cả lạm phát và triển vọng kinh tế vĩ mô đều thay đổi thì việc đạt được con số trên là điều dễ hiểu. 
• Điều này có nghĩa là đà giảm lớn nhất trong năm nay của lợi suất đã kết thúc? Câu trả lời phần lớn sẽ phụ thuộc vào quỹ đạo của lợi suất thực - vốn đã giảm trong tháng này. Tuy nhiên, như đã nêu ở trên, khoảng cách giữa triển vọng tăng trưởng kinh tế và lợi suất thực đã đạt mức lớn nhất từng có trong dữ liệu của Bloomberg trong gần 1/4 thế kỷ qua. Nếu khoảng cách đó thu hẹp, lợi suất sẽ tăng cao hơn.
• Nói cách khác, nhịp giảm hiện tại của lợi suất có thể là một khoảng lấy đà cho nó tăng cao hơn. Nếu lới giá thực tăng, lợi suất danh nghĩa vẫn sẽ còn dư địa để tăng cao hơn. 
• Trong khi đó, mô hình của tôi cho thấy rằng lợi suất TPCP kỳ hạn 30 năm có khả năng dao động ở mức 2.25% vào lúc này.

Trong khi lợi suất danh nghĩa của trái phiếu kho bạc có thể vẫn tăng, khả năng chúng tăng mạnh trong tuần này là rất nhỏ do chịu ảnh hưởng bởi tâm lý của các traders lợi suất thực.