Đà tăng 1,000 USD tiếp theo của vàng nhiều khả năng đi lên khi mức độ hawkish của Fed đạt đỉnh

Tuy nhiên, một chiến lược gia thị trường cho rằng, nếu nhìn xa hơn giai đoạn đi ngang hiện tại, đà tăng 1,000 USD tiếp theo của vàng nhiều khả năng sẽ đi lên.

Trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News, Aakash Doshi, Trưởng bộ phận Chiến lược Vàng tại State Street Asset Management, cho rằng kỳ vọng của thị trường về lập trường thắt chặt của Fed dường như đang quá quyết liệt.

"Thị trường đã làm phần lớn công việc thay cho Fed," ông nói. "Có cơ sở vững chắc để cho rằng Fed có thể giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm khi lãi suất thực đã tăng lên."

Bình luận của Doshi được đưa ra trong bối cảnh vàng không thể duy trì bất kỳ mức tăng bền vững nào trên 4,100 USD/ounce, khi lợi suất thực dài hạn giao dịch gần mức đỉnh lịch sử. Lợi suất thực kỳ hạn 10 năm đang giao dịch quanh 2.4%, gần mức cao nhất kể từ tháng 10/2023.

Bất chấp những lực cản này, Doshi nói vàng vẫn tìm được lực hỗ trợ vững chắc quanh mốc 4,000 USD/ounce, khi kỳ vọng chính sách tiền tệ dường như đã đạt đỉnh hawkish trước thềm quyết định chính sách của ngân hàng trung ương vào tuần tới.

Tuy nhiên, ông bổ sung rằng vàng sẽ tiếp tục đi ngang cho đến khi thị trường có lộ trình rõ ràng hơn về chính sách tiền tệ của Mỹ. Trong cuộc phỏng vấn, ông nhắc lại dự báo cơ sở đã cập nhật của mình rằng giá vàng sẽ giao dịch trong khoảng 4,750 đến 5,500 USD/ounce trong sáu đến chín tháng tới. Đồng thời, ông nói vàng vẫn có thể vươn tới 5,000 USD/ounce trong nửa đầu năm sau.

"Nếu có sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất, đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm xuống dưới 4%, giá vàng có thể lên mức 4,500 đến 4,750 USD/ounce trước khi kết thúc năm," ông nói. "Điều đó đưa mốc 5,000 USD trở lại tầm ngắm."

Về yếu tố có thể kéo lãi suất xuống thấp hơn, Doshi nói báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 công bố tuần tới có thể là chất xúc tác then chốt cho bước đi tiếp theo của vàng. Ông giải thích rằng báo cáo việc làm tháng 6 cho thấy chỉ có 57,000 việc làm được tạo ra trong tháng, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng.

"Nếu dữ liệu đó gây thất vọng, thị trường có thể định giá lại kỳ vọng tăng lãi suất cuối năm rất nhanh," ông nói.

Mặc dù kỳ vọng lãi suất cao hơn đã làm giảm nhu cầu đầu tư, Doshi lưu ý rằng các trụ cột khác của thị trường vàng vẫn vững. Ông nói nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn bền bỉ. Đồng thời, nhu cầu của Trung Quốc vẫn tương đối lành mạnh, với lượng nhập khẩu chạm mức cao nhất hai năm trong tháng 6. Ông bổ sung rằng trong bối cảnh này, nhu cầu đầu tư đối với các quỹ ETF vàng chỉ cần duy trì ở mức hiện tại cũng đủ tạo tác động đáng kể lên giá.

Doshi cũng nói rằng bất chấp lãi suất tăng và chi phí cơ hội cao hơn, vàng vẫn là một tài sản tiền tệ toàn cầu quan trọng khi cuộc chiến đang diễn ra với Iran đẩy nợ toàn cầu và chi tiêu thâm hụt lên cao hơn.

Trong một báo cáo công bố đầu tháng này, Doshi cho biết nợ toàn cầu đã leo lên mức kỷ lục 353 nghìn tỷ USD, với vay nợ của chính phủ chiếm tỷ trọng chưa từng có trong tổng số đó. Đồng thời, tỷ lệ sở hữu nước ngoài đối với trái phiếu chính phủ Mỹ đã giảm đều đặn trong khi các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng dự trữ vàng, củng cố vai trò của kim loại quý này như một tài sản tiền tệ chiến lược.

Ông bổ sung rằng ngay cả khi Fed duy trì lập trường hawkish, những xu hướng dài hạn đó vẫn sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng khi các nhà đầu tư tìm cách đa dạng hóa khỏi các tài sản dự trữ truyền thống.

"Một xung lực tài khóa và lạm phát đang hoạt động sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu vàng như một công cụ phòng ngừa tiền tệ," ông nói trong báo cáo.