Đây là lý do tại sao kịch bản vàng đạt $5,000 và bạc đạt $100 trở nên thuyết phục hơn

Chỉ sau hai tuần đầu của năm 2026, trong bối cảnh còn 294 ngày nữa là đến kỳ bầu cử giữa kỳ tại Mỹ, Tổng thống Donald Trump đã triển khai một loạt chính sách kinh tế với cường độ rất cao, được đánh giá là một trong những giai đoạn can thiệp mạnh nhất của chính phủ vào nền kinh tế trong thời kỳ hiện đại.

Những chính sách này bao gồm mở rộng chi tiêu công, can thiệp trực tiếp vào thị trường tín dụng và gây áp lực lên chính sách tiền tệ. Các biện pháp đó làm tăng lượng tiền trong nền kinh tế, làm suy yếu đồng USD, thay đổi hướng di chuyển của dòng vốn và khiến nhà đầu tư không còn giữ thái độ thụ động như trước.

Đối với Câu lạc bộ Vàng & Bạc, các thay đổi này có ý nghĩa rất rõ ràng. Chúng tạo ra điều kiện thuận lợi cho giá kim loại quý tăng mạnh và củng cố nhận định rằng năm 2026 có thể trở thành giai đoạn nổi bật của các tài sản hữu hình, còn gọi là Tài sản Cứng.

Vàng và bạc tăng mạnh lên các đỉnh lịch sử

Thị trường phản ứng ngay sau khi các chính sách được triển khai.

Giá vàng tăng 2.6% chỉ trong một phiên, lên mức $4,625 mỗi ounce, đỉnh cao chưa từng ghi nhận trước đây.

Giá bạc tăng mạnh hơn, tăng 7.2% và lập đỉnh lịch sử mới tại $85.73 mỗi ounce.

Theo các nhà phân tích tại Câu lạc bộ Vàng & Bạc, diễn biến này không phải là một đợt tăng giá ngắn hạn do tâm lý. Họ cho rằng đây là giai đoạn đầu của một quá trình điều chỉnh lại giá trị của thị trường kim loại quý. Dòng vốn và cấu trúc vị thế hiện tại cho thấy thị trường đang phản ánh trước các thay đổi chính sách trong tương lai, thay vì chỉ phản ứng sau khi chính sách đã xảy ra.

Nhà Trắng chủ động định hình lại chính sách tiền tệ

Kỳ vọng đó xuất phát từ cách tiếp cận kinh tế tổng thể của Tổng thống Trump. Chính phủ Mỹ không còn đóng vai trò kiềm chế chi tiêu và tín dụng, mà đang trực tiếp can thiệp để điều chỉnh giá vốn và chi phí tài chính.

Cụ thể, chính quyền áp trần lãi suất thẻ tín dụng trên toàn quốc ở mức 10%, cấp khoản hoàn thuế $2,000 cho các hộ gia đình thông qua nguồn thu từ thuế quan, yêu cầu Bộ Ngân khố mua $200 tỷ trái phiếu thế chấp nhằm kéo giảm lãi suất dài hạn, đồng thời gây sức ép công khai lên Fed để hạ lãi suất chuẩn xuống khoảng 1% trong năm 2026. Ngoài ra, chính sách năng lượng cũng được điều chỉnh mạnh, bao gồm cam kết đưa giá xăng về mức $2 mỗi gallon và hạn chế sự tham gia của các chủ sở hữu tổ chức lớn trong thị trường bất động sản nhà ở.

Chính sách dân túy kết hợp với công cụ điều hành kinh tế

Các biện pháp này không được thực hiện một cách âm thầm. Mỗi chính sách đều đi ngược lại nhiều nguyên tắc kinh tế truyền thống, đặc biệt là nguyên tắc để thị trường tự điều chỉnh. Khi kết hợp lại, chúng tạo thành một giai đoạn thử nghiệm chính sách tài chính và tiền tệ quy mô lớn, thường chỉ thấy trong các thời kỳ khủng hoảng.

Điểm chung của các chính sách này là làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản tài chính dựa trên lãi suất, như trái phiếu và tiền gửi, do lợi suất thực bị bào mòn. Ngược lại, chúng làm tăng giá trị tương đối của các tài sản hữu hình, như vàng và bạc, vốn không phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa.

Câu lạc bộ Vàng & Bạc đã đưa ra nhận định từ sớm

Theo Lars Hansen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Câu lạc bộ Vàng & Bạc, môi trường hiện tại là điều kiện thuận lợi nhất cho hàng hóa kể từ khi hệ thống Bretton Woods chấm dứt. Ông cho rằng chính quyền Trump đang cố ý làm suy yếu đồng USD trong khi đồng thời bơm thêm thanh khoản vào nền kinh tế, và trong lịch sử, sự kết hợp này luôn hỗ trợ mạnh cho giá vàng và bạc.

Mục tiêu giá được giữ nguyên nhưng có thể vẫn còn thấp

Hansen cho rằng thị trường kim loại quý mới chỉ bước vào giai đoạn đầu của chu kỳ tăng. Câu lạc bộ Vàng & Bạc từng đưa ra nhận định vàng có thể đạt $5,000 và bạc đạt $100 từ nhiều tháng trước. Theo ông, trong bối cảnh hiện tại, các mức giá này nên được xem là kịch bản thận trọng, phản ánh mức tối thiểu của quá trình định giá lại do chính sách, chứ không phải mức trần.

Ông cho rằng trong một năm bầu cử giữa kỳ, khi chính phủ tăng trợ cấp, kiểm soát chi phí vay và thúc đẩy nới lỏng tiền tệ, các mức giá lịch sử không còn là giới hạn đáng tin cậy. Thị trường sẽ tìm mức cân bằng mới, và mức cân bằng đó có thể cao hơn đáng kể khi nguồn cung kim loại vật chất không tăng tương ứng.

Rủi ro lớn nhất hiện nay là chậm hành động

Trong bối cảnh chi tiêu công được sử dụng như công cụ chính trị, giá năng lượng được kiểm soát và lãi suất bị kìm hãm, nhiều nhà đầu tư vẫn đang nắm giữ tỷ trọng kim loại quý thấp hơn so với điều kiện vĩ mô hiện tại.

Theo Hansen, lịch sử cho thấy những người tham gia sớm thường được hưởng lợi nhiều hơn những người chờ đợi sự xác nhận rõ ràng. Việc phân bổ thiếu vào các tài sản cứng trong giai đoạn này có thể trở thành sai lầm lớn trong dài hạn.

Khi năm 2026 tiếp tục diễn ra, xu hướng trở nên rõ ràng hơn: chu kỳ của Tài sản Cứng đã bắt đầu, và những người chờ đợi thêm tín hiệu có thể bỏ lỡ giai đoạn tăng trưởng quan trọng tiếp theo.