Định giá lại vàng & 'Kho dự trữ Bitcoin chiến lược'

Hiện nay, 261.5 triệu ounce vàng thuộc sở hữu của Bộ Tài chính Hoa Kỳ vẫn được ghi nhận với mức giá chỉ 42.22 USD/oz kể từ lần điều chỉnh cuối vào năm 1973. Trên bảng cân đối kế toán, số vàng này chỉ có giá trị khoảng 11 tỷ USD.

Về lý thuyết, nếu được định giá lại theo giá thị trường hiện tại, Bộ Tài chính có thể bổ sung hơn 700 tỷ USD vào ngân sách. Quy trình này sẽ diễn ra khi Bộ Tài chính yêu cầu Ngân hàng Dự trữ Liên bang ghi có khoản chênh lệch giữa giá trị mới và giá trị cũ vào chứng chỉ vàng do Fed nắm giữ, thanh toán bằng USD.

Một đề xuất khác, mang tên “Đạo luật Bitcoin 2025”, hiện đang được trình lên Quốc hội. Dự luật này kêu gọi sử dụng khoản tiền thu được từ việc định giá lại vàng để mua Bitcoin và thành lập một “kho dự trữ Bitcoin chiến lược”. Tuy nhiên, đây là một hướng đi tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Trước hết, định giá lại vàng theo hướng này có nguy cơ tạo ra áp lực lạm phát đáng kể. Chỉ với vài thao tác kỹ thuật, Fed có thể bơm ra thị trường tới 750 tỷ USD. Nếu dòng tiền khổng lồ này chảy vào thị trường tiền ảo, giá Bitcoin chắc chắn sẽ tăng mạnh. Sau đó, lạm phát sẽ lan rộng khi những người sở hữu BTC chốt lời và chuyển sang mua các loại tài sản, hàng hóa và dịch vụ khác. Đây là kịch bản bất lợi cho đa số công dân không nắm giữ Bitcoin.

Khả năng kiềm chế tác động lạm phát gần như bằng không, trừ khi Bộ Tài chính định giá lại vàng mà không yêu cầu Fed phát hành thêm USD. Hơn nữa, Bộ Tài chính vốn không có thẩm quyền đầu cơ trên thị trường tiền ảo hay bất kỳ thị trường đầu cơ nào khác. Không có gì bảo đảm Bitcoin sẽ duy trì thành công và trở thành phương tiện thanh toán được sử dụng rộng rãi, thay vì chỉ là một tài sản đầu cơ.

Về bản chất, công nghệ có thể bị thay thế bất cứ lúc nào khi xuất hiện giải pháp được ưa chuộng hơn. Lịch sử ngành công nghệ đầy rẫy các trường hợp như Yahoo!, Blackberry hay Myspace – từng thống trị nhưng rồi nhanh chóng bị loại khỏi cuộc chơi. Giá Bitcoin có thể tăng mạnh, nhưng cũng có thể rơi về con số 0.

Trong khi đó, vàng là tài sản hữu hình, được các ngân hàng trung ương dự trữ để gián tiếp bảo chứng cho đồng tiền của mình. Chủ sở hữu tiền tệ có thể quy đổi USD, GBP… sang vàng từ kho dự trữ của Bộ Tài chính.

Đạo luật Bitcoin chỉ đưa ra khái niệm “kho dự trữ Bitcoin chiến lược” như một chiêu tiếp thị, chứ không hề đề xuất cho phép công dân quy đổi USD sang BTC. Mục đích thực sự của việc chính phủ nắm giữ lượng lớn Bitcoin vẫn là một ẩn số. Dù tên gọi nghe có vẻ chiến lược, dự luật không nêu rõ kế hoạch sử dụng, mà chỉ gợi mở những viễn cảnh mơ hồ như BTC đạt mức giá hàng triệu USD và chính phủ dùng nó để cải thiện hệ thống tiền tệ hoặc xóa nợ.

Ngay cả khi kịch bản giá Bitcoin tăng mạnh xảy ra, lợi ích thực tế sẽ chỉ tập trung vào một nhóm nhỏ những người đang nắm giữ. Niềm hưng phấn sẽ chấm dứt khi chính phủ tìm cách bán khối lượng BTC trị giá hàng chục nghìn tỷ USD để đổi lấy USD trả nợ. Điều này gần như chắc chắn gây chấn động thị trường.

Do đó, kỳ vọng rằng “kho dự trữ” sẽ giúp khôi phục một hệ thống tiền tệ trung thực hoặc giảm nợ quốc gia chỉ là ảo tưởng. Chính phủ và hệ thống ngân hàng vốn ưu ái nợ và ít thiện cảm với tiền tệ cứng.

Thực tế, Hoa Kỳ hiện đã sở hữu kho vàng dự trữ lớn nhất thế giới – một công cụ hoàn toàn đủ để quay lại bản vị vàng hoặc thanh toán một phần nợ, nếu muốn. Nếu Quốc hội thực sự định giá lại vàng và in ra khoảng 750 tỷ USD, khoản tiền này nên được dùng để mua thêm vàng – một tài sản đã được công nhận, ổn định và ít rủi ro hơn nhiều so với Bitcoin. Còn tiền ảo, hãy để dành cho giới đầu cơ.