Fed đã sẵn sàng “Nhật Bản hóa” chính mình

Phản ứng có phần mạnh mẽ của các Ngân hàng trung ương đối với đại dịch có thể khiến họ bị kẹt lại trong một thế giới mà bất kỳ sự thay đổi nào từ các chính sách hỗ trợ chưa từng có tiền lệ hiện nay đều gây ra quá nhiều tổn thất trong ngắn hạn. Thống đốc BOJ Kuroda tiếp tục tăng quy mô chương trình mua tài sản, cam kết duy trì nới lỏng trong thời gian cần thiết và lưu ý rằng ông sẵn sàng làm nhiều hơn khi cần thiết. Không có gợi ý nào về việc các chính sách hiện tại sẽ kéo dài đến bao giờ, hoặc nó có bao giờ kết thúc hay không.

Các chỉ số chứng khoán của Nhật Bản tiếp tục bị tụt lại. Vốn hóa thị trường của Nhật Bản đã giảm xuống còn tương đương 16% của Mỹ, từ mức 22% vào cuối năm 2012 và 33% vào năm 2006. Đó có thể là một triệu chứng của tình trạng bất ổn dẫn đến hành động của BOJ hơn là kết quả của nó, nhưng nó nêu bật những lo ngại về những hậu quả không mong muốn của QE nếu nó kéo dài mãi.