Fed đang bước vào giai đoạn mở rộng cung tiền có kiểm soát
Huyền Trần
Junior Analyst
Nhà kinh tế học Lyn Alden cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang từng bước mở rộng bảng cân đối kế toán phù hợp với tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế và hệ thống ngân hàng, qua đó tạo lực hỗ trợ nhất định cho thị trường tài sản trong bối cảnh triển vọng lãi suất và nhân sự lãnh đạo Fed vẫn còn nhiều bất định.
Theo nhà kinh tế học và người ủng hộ Bitcoin Lyn Alden, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thực sự triển khai nới lỏng định lượng (QE) hay không chỉ còn là vấn đề về cách gọi. Bà cho rằng, xét trên thực tế, mọi kịch bản hiện nay đều đang dẫn tới sự suy yếu giá trị của đồng tiền.
Fed đang bước vào một giai đoạn “in tiền từ từ”, qua đó thúc đẩy giá tài sản tăng trưởng ở mức “nhẹ nhàng”, nhưng sẽ không tạo ra một “làn sóng in tiền khổng lồ” như nhiều người trong cộng đồng Bitcoin từng dự đoán, theo nhận định của Lyn Alden.
“Kịch bản cơ sở của tôi nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của Fed: bảng cân đối kế toán của họ sẽ tăng lên xấp xỉ cùng tốc độ với tổng tài sản của hệ thống ngân hàng hoặc với GDP danh nghĩa,” Alden cho biết trong bản tin chiến lược đầu tư ngày 8/2, đồng thời nhấn mạnh:
“Về tổng thể, điều này khiến tôi tiếp tục ưu tiên nắm giữ các tài sản khan hiếm, có chất lượng cao, với xu hướng tái cân bằng khỏi những lĩnh vực đang quá hưng phấn và chuyển sang các lĩnh vực hiện vẫn chưa được sở hữu nhiều.”
Chỉ số M2 của Cục Dự trữ Liên bang – thước đo cung tiền trong nền kinh tế – vẫn đang mở rộng theo thời gian.
Những phát biểu trên được đưa ra trong bối cảnh Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Động thái này đã gây ra nhiều phản ứng trái chiều trong giới giao dịch, khi nhiều nhà đầu tư cho rằng Warsh có lập trường “diều hâu” hơn về chính sách lãi suất so với các ứng viên tiềm năng khác.
Chính sách lãi suất của Fed có ảnh hưởng trực tiếp tới thị trường tiền điện tử. Việc mở rộng tín dụng thông qua tăng cung tiền thường được xem là tín hiệu tích cực đối với các loại tài sản, trong khi việc thắt chặt tiền tệ bằng lãi suất cao hơn lại thường kéo theo suy thoái kinh tế và mặt bằng giá thấp hơn.
Không kỳ vọng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tiếp theo
Hiện chỉ khoảng 19.9% nhà giao dịch kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 3 tới. Con số này đã giảm so với ngày thứ Bảy, khi công cụ CME FedWatch ghi nhận khoảng 23% người tham gia thị trường dự báo có đợt hạ lãi suất.
Chủ tịch Fed đương nhiệm Jerome Powell thời gian qua liên tục đưa ra những hướng dẫn khá mơ hồ về chính sách lãi suất, dù Fed đã tiến hành nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025.
“Trong ngắn hạn, rủi ro đối với lạm phát đang nghiêng về phía tăng, trong khi rủi ro đối với thị trường lao động lại nghiêng về phía giảm — đây là một tình thế đầy thách thức. Không có con đường nào là không tiềm ẩn rủi ro đối với chính sách tiền tệ,” Powell phát biểu sau cuộc họp FOMC tháng 12.
Nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của Powell sẽ kết thúc vào tháng 5/2025. Trong khi đó, Kevin Warsh vẫn chưa được Thượng viện Mỹ phê chuẩn cho vị trí kế nhiệm, làm gia tăng sự bất định của giới đầu tư về định hướng chính sách lãi suất của Fed trong năm 2026.
Reuters
