Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong "tương lai gần"?

bài viết dựa trên quan điểm cá nhân của nhóm chuyên gia từ Pimco

Ông Dan Ivascyn, giám đốc đầu tư của công ty quản lý tài sản trị giá 2 nghìn tỷ USD, Pimco, cho biết Fed có thể duy trì lãi suất ổn định cho đến khi có sự rõ ràng hơn về dữ liệu kinh tế hoặc các chính sách.

Những bình luận của ông Ivascyn được đưa ra trong bối cảnh Phố Wall đang tranh luận về tương lai của chu kỳ cắt giảm lãi suất. Nỗi lo ngại tăng cao khi các kế hoạch áp dụng thuế quan diện rộng của Tổng thống Trump, nếu được thực thi, có thể thúc đẩy lạm phát trong khi nền kinh tế Mỹ đang cho thấy khả năng chống chịu mạnh mẽ hơn dự kiến.

“Nhiều chính sách được giới thiệu có thể rất tích cực cho tăng trưởng và năng suất trong dài hạn”, ông Ivascyn phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với Financial Times, đồng thời thừa nhận có sự căng thẳng giữa các biện pháp có lợi dài hạn nhưng lại tạo áp lực trong ngắn hạn.

Ông cũng cho rằng việc tăng lãi suất là hoàn toàn có thể, dù không phải là kịch bản cơ sở, chỉ ra rằng một số khảo sát gần đây đã ghi nhận sự gia tăng trong lạm phát kỳ vọng của người tiêu dùng - một chỉ báo thường dẫn dắt các xu hướng kinh tế.

“Chúng ta vẫn chưa thoát khỏi những nguy cơ liên quan đến lạm phát”, ông cảnh báo.

Fed đã cắt giảm lãi suất 1 điểm phần trăm trong năm ngoái, nhưng vào tháng 12, các quan chức chỉ dự báo hai đợt giảm lãi suất 25 bps trong năm 2025, so với bốn đợt được dự báo hồi tháng 9.

Chủ tịch Fed Jay Powell cho biết vào tháng 12 rằng những rủi ro trên thị trường lao động đã giảm bớt, trong khi lạm phát đang đi ngang, điều này đồng nghĩa với việc Fed có thể sẽ áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn đối với các đợt cắt giảm lãi suất năm nay. Ông cũng lưu ý rằng một số quan chức đã bắt đầu tính đến các chính sách dự kiến của Trump trong dự báo của mình.

Triển vọng cứng rắn hơn này đã thúc đẩy đợt bán tháo TPCP Mỹ, khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên hơn 4.5% so với mức 3.6% hồi tháng 9.

Ông Ivascyn cho biết Pimco đã tăng cường đầu tư vào TPCP để tận dụng lợi suất cao hiện nay.

“Quan điểm tích cực về trái phiếu không phụ thuộc vào việc Fed cắt giảm lãi suất thêm từ đây”, ông cho biết.

Các nhà hoạch định chính sách của Fed sẽ nhóm họp lần đầu tiên trong năm nay vào ngày 28-29 tháng 1, nhưng dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất ít nhất đến mùa hè.

Ông Ivascyn cũng chỉ ra rằng cổ phiếu đang bị định giá ở mức cao và cảnh báo rằng nếu lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng, thị trường chứng khoán có thể chịu tác động tiêu cực.

“Sự chênh lệch giữa định giá cổ phiếu và trái phiếu hiện đang ở mức rộng nhất trong một thời gian dài”, ông cho biết. “Chúng tôi nghĩ rằng, những chính sách có thể đẩy lợi suất trái phiếu tăng cao cũng có khả năng khiến giá cổ phiếu giảm.”