Giá vàng hướng tới 5,000 USD? Cách một trader hợp đồng tương lai có thể bố trí vị thế

Bối cảnh của giá vàng khi bước vào nửa cuối năm 2026 tỏ ra tích cực, ngay cả khi kim loại này vẫn đang chịu áp lực trong ngắn hạn. Xung đột tại Trung Đông đã thổi bùng lo ngại lạm phát gia tăng, củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể thực hiện ít nhất một đợt tăng lãi suất vào cuối năm. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 công bố hôm thứ Tư càng củng cố kịch bản này, khi chín trong số mười tám nhà hoạch định chính sách dự kiến ít nhất một đợt tăng lãi suất trước tháng 12, đồng thời nhấn mạnh các rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng. Tuy nhiên, dữ liệu bảng lương tháng 6 yếu ớt lại ủng hộ quan điểm kiên nhẫn, ngay cả khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm chạm mức đỉnh bảy tuần quanh 4.60%. Nhiều khả năng báo cáo CPI ngày 14/7 tuần tới sẽ cho thấy lạm phát giảm bớt và có thể đánh dấu bước đầu tiên trong quá trình tạo đáy.

Biểu đồ giá vàng khung ngày

Các mô hình dự báo tức thời (nowcasting), bao gồm mô hình của Fed Cleveland, cho thấy lạm phát toàn phần đang giảm tốc từ mức 4.2% của tháng 5 khi giá dầu bình thường hóa trong suốt tháng 6, nhờ đó báo cáo có thể làm dịu bớt kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất.

Về mặt kỹ thuật, mức cần theo dõi ở chiều tăng là đường xu hướng dốc xuống được hình thành từ tháng 2 năm ngoái, nối một loạt các đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước và hiện nằm quanh 4,200 USD. Việc phá vỡ lên trên đường xu hướng này có thể kích hoạt một nhịp tăng đột ngột lên 4,700 USD — đỉnh của mô hình nêm giảm (falling wedge) — và cuối cùng là 5,000 USD. Ở chiều giảm, mức hỗ trợ ban đầu nằm tại 3,950 USD và 3,900 USD, những mức cần được giữ vững để duy trì cấu trúc tích cực.

Nhiều yếu tố ủng hộ góc nhìn tích cực này. Việc tình hình tại Eo biển Hormuz bình thường hóa theo thời gian sẽ kìm hãm động lực lạm phát vốn đang thúc đẩy làn sóng định giá lại theo hướng hawkish, và thị trường nhiều khả năng sẽ giảm bớt kỳ vọng tăng lãi suất khi kịch bản đó diễn ra. Kịch bản cơ sở là tăng một lần rồi dừng, thay vì cả một chu kỳ thắt chặt. Lực mua từ các ngân hàng trung ương cũng được kỳ vọng sẽ quay trở lại trong thời gian tới, và giới đầu tư cá nhân — thường vào cuộc muộn — sẽ thúc đẩy dòng vốn chảy vào các quỹ ETF một khi trader nhận được xác nhận rằng Fed đã ở cuối chu kỳ. Củng cố thêm cho luận điểm này, giá vàng trong lịch sử thường thể hiện sức mạnh theo mùa trong tháng 7 và tháng 8, với mô hình 15 năm có xu hướng mạnh lên từ đầu tháng 7 hướng tới đỉnh cuối hè, đúng vào lúc giá kiểm định vùng hỗ trợ quan trọng.

Từ đây, có hai kịch bản. Một Fed duy trì lập trường hawkish kéo dài, kết hợp với những phát ngôn căng thẳng còn tiếp diễn tại Trung Đông, có thể khiến giá vàng dao động trong biên độ giữa 4,000 USD và 4,400 USD. Nhưng một khi thị trường vượt qua giai đoạn tăng lãi suất, 5,000 USD nhiều khả năng là đích đến tiếp theo. Với lực đẩy theo mùa (tailwinds) đang tích lũy, lực cầu cấu trúc còn nguyên vẹn và lịch các yếu tố xúc tác đang xoay chiều, đây là lúc vấn đề nằm ở thời gian nắm giữ trên thị trường, chứ không hẳn ở việc căn thời điểm thị trường.

Ví dụ chiến lược với 10 oz vàng

Đối với những trader muốn áp dụng chiến lược dài hạn này vào thực tế, dưới đây là một ví dụ về cách bố trí vị thế. Xu hướng lịch sử cho thấy một mô hình sức mạnh theo mùa khi mua hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 12 từ đầu tháng 7 và bán ra vào gần cuối tháng 8 trong suốt 15 năm qua. Trên cơ sở đó, một ý tưởng giao dịch mẫu được đưa ra: mua một hợp đồng Micro Gold kỳ hạn tháng 12 (10 oz), trong đó mỗi 1 USD biến động tương đương 10 USD lãi hoặc lỗ. Điểm vào lệnh là 4,150 USD, với mức dừng lỗ tại 3,900 USD, tương ứng rủi ro 2,500 USD. Mục tiêu ban đầu là 4,700 USD, vì việc vượt qua mức này có thể mở đường tới 5,000 USD vào cuối năm, mang lại phần lợi nhuận tiềm năng 5,500 USD.