Giá vàng và bạc có thể bị giới hạn tại các mức đỉnh năm nay đến hết năm 2026

Trong Báo cáo Triển vọng Hàng hóa tháng 4, giá vàng đã tăng 17% trong quý I so với quý trước, trong khi giá bạc tăng mạnh hơn, tới 55%. Tính chung, chỉ số giá kim loại quý tăng 84% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, đợt giảm gần đây được xem là do hoạt động đầu cơ trước đó đang giảm dần, tức là nhà đầu tư không còn mua mạnh như trước.

Đà tăng của vàng và bạc đã chậm lại trong thời gian gần đây vì giá năng lượng tăng làm gia tăng lo ngại về lạm phát và khiến thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao. Ngân hàng Thế giới dự báo giá vàng trung bình khoảng 4,700 USD/ounce trong năm nay, tăng 37% so với năm trước, nhưng có thể giảm khoảng 7% vào năm 2027. Giá bạc cũng được dự báo tương tự, trung bình khoảng 70 USD/ounce trong năm nay rồi giảm nhẹ sau đó.

Các nhà phân tích cho rằng triển vọng vẫn chưa chắc chắn vì giá kim loại quý phụ thuộc vào tâm lý thị trường, dòng tiền đầu cơ và tình hình kinh tế vĩ mô. Giá vẫn có thể tăng nếu xảy ra căng thẳng thương mại hoặc biến động tài chính khiến nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn như vàng và bạc. Tuy nhiên, Ngân hàng Thế giới vẫn giữ quan điểm không tích cực đối với kim loại quý trong năm 2025.

Ở chiều ngược lại, lạm phát cao và chính sách lãi suất mang tính hawkish làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng vì vàng không tạo ra lợi suất. Nếu căng thẳng địa chính trị giảm hoặc các ngân hàng trung ương giảm mua vàng, giá có thể mất đi một nguồn hỗ trợ quan trọng.

Bạc được đánh giá nhạy cảm hơn với tăng trưởng kinh tế vì có vai trò trong sản xuất công nghiệp. Nếu kinh tế chậm lại, nhu cầu bạc sẽ giảm và gây áp lực lên giá. Ngoài ra, giá có thể giảm mạnh nếu nhà đầu tư bán ra để chốt lời sau giai đoạn tăng trước đó.

Ở phạm vi rộng hơn, xung đột liên quan Iran đã làm thay đổi triển vọng của toàn bộ thị trường hàng hóa. Trước đây, giá hàng hóa được dự báo giảm 7%, nhưng hiện nay được dự báo tăng trung bình 16%, đánh dấu năm tăng đầu tiên kể từ năm 2022.

Thị trường hàng hóa hiện vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ giá năng lượng. Giá dầu và khí đốt tăng do thiếu nguồn cung, và dự kiến giá năng lượng sẽ tăng khoảng 24% vào năm 2026. Điều này làm tăng chi phí sản xuất và vận chuyển, từ đó đẩy giá phân bón, thực phẩm và kim loại cơ bản lên cao.

Ngân hàng Thế giới cảnh báo rằng xu hướng giá hàng hóa tăng có thể khiến lạm phát toàn cầu tăng lên mức cao nhất trong bốn năm.