Giáo sư kinh tế cho rằng giá vàng có thể tăng gấp đôi trong thập kỷ tới

Động lực nào đang đẩy giá vàng lên cao?

Theo Polleit, nguyên nhân nằm ở việc niềm tin vào hệ thống tiền pháp định đang suy giảm trong bối cảnh nợ toàn cầu khổng lồ và lạm phát kéo dài.

“Có một làn sóng tìm kiếm tài sản an toàn. Ngày càng nhiều người nghi ngờ sức mua của các loại tiền pháp định, và điều này thể hiện rõ trên thị trường vàng toàn cầu.”

Biên tập viên Jeff Clark của TheGoldAdvisor.com chia sẻ với Money Metals News rằng mọi chu kỳ tăng giá đều bao gồm các giai đoạn điều chỉnh, và đợt điều chỉnh hiện tại của vàng là khá nhẹ.

“Luôn có biến động tăng – giảm. Đáng chú ý là từ đỉnh gần đây, vàng chưa điều chỉnh đến 6%, trong khi mức điều chỉnh trung bình của chu kỳ 2001–2011 là 10,1%. Lần này, điều chỉnh chủ yếu diễn ra về mặt thời gian hơn là giá.”

Polleit cũng nhấn mạnh, vàng hiện vẫn giữ quanh 3,300 USD/ounce và đang ở mức cao kỷ lục hoặc gần kỷ lục bằng nhiều đồng tiền khác như JPY, GBP, EUR, CAD. Đây là minh chứng cho sự yếu kém của hệ thống tiền pháp định.

Tiền pháp định được bảo chứng bởi điều gì?

Câu trả lời: chỉ bởi “niềm tin và tín nhiệm hoàn toàn” của chính phủ phát hành. Nói cách khác – là không có gì.

Điểm yếu của tiền pháp định là chính phủ có thể mở rộng nguồn cung tiền hầu như không giới hạn, tạo điều kiện cho vay mượn và chi tiêu, từ đó thúc đẩy lạm phát.

Hiện nợ công Hoa Kỳ đã vượt 37 nghìn tỷ USD, nhưng đây không phải vấn đề riêng của Mỹ. Nợ chính phủ tại Canada, Anh, và Eurozone cũng đang tăng nhanh.

Thế tiến thoái lưỡng nan của ngân hàng trung ương

Các ngân hàng trung ương phải giữ lãi suất thấp để hạn chế chi phí vay của chính phủ, nhưng điều này lại kích thích lạm phát. Polleit nhận định, môi trường nợ hiện tại khiến việc tăng lãi suất gần như bất khả thi. Ông dự đoán các ngân hàng trung ương sẽ sớm phải cắt giảm mạnh lãi suất và quay lại “kiềm chế tài chính” hoặc thậm chí “kiểm soát lợi suất”.

Nếu lãi suất không thể kéo giảm lợi suất trái phiếu dài hạn, Fed có thể buộc phải tái khởi động QE. “Khi lợi suất giảm, giá vàng sẽ có thêm động lực tăng.”

Đáng chú ý, cuối năm 2023 khi Fed cắt giảm lãi suất, lợi suất dài hạn lại tăng – phản ánh sự yếu kém của thị trường trái phiếu Kho bạc. Nhà phân tích Jim Grant từng nhận định năm 2023 rằng chúng ta có thể đang bước vào chu kỳ giảm giá dài hạn của trái phiếu, nghĩa là lợi suất sẽ duy trì ở mức cao bất chấp nỗ lực của ngân hàng trung ương.

Tóm lại, chúng ta có thể đối diện với giai đoạn lạm phát đình trệ – tăng trưởng thấp nhưng lạm phát cao – điều khiến nhiều chuyên gia, trong đó có Polleit, lạc quan về vàng và bạc.