Goldman Sachs: Tại sao cổ phiếu lĩnh vực công nghệ đột nhiên trở nên mong manh?

Chỉ số Nasdaq đã giảm liên tục trong 5 ngày, lần đầu tiên trong 5 năm qua và là một trong 36 tuần không tăng điểm của chỉ số này trong 10 năm qua.

Callahan giải thích rằng các nhà đầu tư bước vào tuần trước với sự tự tin vào xu hướng tăng trưởng của chứng khoán Mỹ, nhờ các yếu tố theo mùa, tín hiệu kỹ thuật, lạc quan về chính sách, và định vị thị trường. Tuy nhiên, họ rời tuần trong trạng thái hoang mang và thất vọng trước những biến động liên quan đến chính sách (chi tiêu chính phủ, thuế quan, y tế, thực phẩm) và các dòng chảy vĩ mô (lãi suất, USD mạnh hơn).

Mặc dù Nasdaq vẫn tăng 2.5% trong tháng 11 (ngay cả khi loại bỏ đóng góp của Tesla, công ty bị nhiều quỹ đầu cơ bán khống trước bầu cử), tuần qua vẫn đầy thách thức đối với cổ phiếu công nghệ, truyền thông và viễn thông (TMT). Các mã như META, TSM, COHR, AVGO và ANET giảm từ 6-14% khi các đợt mua vào ban đầu sau bầu cử bị phá vỡ bởi làn sóng bán tháo vào cuối tuần.

Nhìn về phía trước, Callahan tin rằng nhiều nhà đầu tư muốn sử dụng biến động sau bầu cử để tăng thêm một số vị thế cho các cổ phiếu TMT ưa thích (và các ý tưởng đầu năm 2025), điều mà chắc chắn đã có vào tuần trước. Do đó, sẽ rất đáng chú ý khi xem liệu các nhà đầu tư có quay trở lại trong những ngày tới hay không (8 phiên trước Lễ Tạ ơn; 3 tuần trước khi công bố báo cáo NFP tiếp theo), đặc biệt là trong giai đoạn thúc đẩy mạnh mẽ cho TMT (ngày của các nhà phân tích, hội nghị, mùa lễ, ngân sách quý 4 và nhiều hơn nữa) chưa kể đến thu nhập của NVDA.

Quay lại tuần này, Callahan viết rằng các kịch bản được chú ý ngày hôm nay là: TSLA +7% so với UBER -3% vì Trump coi việc quản lý xe tự lái là ưu tiên hàng đầu, trong khi NVDA giảm vì khách hàng được cho là lo lắng về sự cố với máy chủ chip AI mới. Ở một diễn biến khác, Netflix cho biết 60 triệu hộ gia đình đã xem Paul/Tyson trên toàn cầu và trong những gì có thể là tin tức lớn nhất trong tuần, Trump đã bổ nhiệm nhà phê bình Big Tech Brandon Carr làm chủ tịch FCC.

Tiếp theo, Goldman trình bày các thắc mắc hàng đầu của khách hàng vào tuần trước:

• Tại sao Analog Semis lại giảm nhiều như vậy? Mức tiêu cực đỉnh điểm? .
• Cổ phiếu lĩnh vực phần mềm có biến động lớn vào tuần trước?
• AMZN giảm 5% vào thứ sáu?
• NVDA (& SNOW) có nguy cơ gì?
• Tại sao những cái tên như ANET / AVGO lại giảm 6 ngày liên tiếp?

Đây sẽ là một tuần rất bận rộn với thu nhập ngoài quý (NVDA, SNOW, INTU, MDB) và các ngày/sự kiện của nhà phân tích (GWRE, CRTO, VRT, ON, MSFT, FTNT, QCOM, STM, PCOR, KD).

Tiếp theo, hãy đến với quan điểm của nhóm chuyên gia GS:

• Tài chính Hoa Kỳ đang tiến triển tốt nhất trong năm, đối ngược với Y tế Hoa Kỳ là tháng kém hiệu quả nhất (với những cái tên lớn nhất tụt hậu - ELLY, ABBV, MRK, DHR, AMGN);
• Tài chính: Nhìn chung, các nhà đầu tư vẫn lạc quan về tài chính vào cuối năm, mặc dù vi mô đang giành lại thị phần từ vĩ mô trong cuộc thảo luận rộng hơn với các nhà đầu tư đang sắp xếp các ý tưởng của họ để đưa vào Hội nghị tài chính GS (10-12 tháng 12) và vào năm 2025;
• Chăm sóc sức khỏe: S5HLTH thiết lập mức đáy mới trong 15 năm trở lại đây so với S&P 500, vì cổ phiếu về chăm sóc sức khỏe vốn đã khó điều hướng sau bầu cử đã trở nên trầm trọng hơn trong tuần này do sự hội tụ phức tạp của vi mô và vĩ mô.