Goldman thúc giục nhà đầu tư mua vàng và dầu làm công cụ phòng ngừa dài hạn

Các nhà phân tích bao gồm Daan Struyven cho biết các nhà đầu tư với danh mục đầu tư được gọi là 60/40 — chiến lược đầu tư phân bổ vào cổ phiếu và trái phiếu — trong lịch sử đã có thể duy trì lợi suất hàng năm trung bình đồng thời giảm rủi ro bằng cách thêm phân bổ dài hạn vào hai loại hàng hóa này.

Họ cho biết: “Sau sự thất bại gần đây của trái phiếu Mỹ khiến lợi suất tăng nhanh, các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự bảo vệ cho danh mục cổ phiếu-trái phiếu. Trong bất kỳ giai đoạn 12 tháng nào khi lợi suất thực tế âm đối với cả cổ phiếu và trái phiếu, thì hoặc dầu hoặc vàng đều mang lại lợi suất thực tế dương.”

Các nhà phân tích khuyến nghị phân bổ kim loại quý cao hơn bình thường và tỷ trọng dầu thô thấp hơn bình thường, họ cho rằng các loại hàng hóa này là công cụ phòng ngừa “quan trọng” trước các cú sốc lạm phát có xu hướng gây tổn hại cho danh mục trái phiếu và cổ phiếu.

Phương pháp 60/40 phổ biến đã bị thách thức trong những năm gần đây, cổ phiếu và trái phiếu Mỹ di chuyển cùng chiều thay vì bù trừ cho nhau. Chiến lược này đã gặp phải những trở ngại mới khi trái phiếu dài hạn giảm mạnh trong những tháng gần đây, được thúc đẩy bởi sự "quay xe" của nhà đầu tư đối với trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn trong bối cảnh nợ công và thâm hụt ngân sách của nước này gia tăng.

Sự thận trọng đó nhấn mạnh rủi ro tiềm ẩn rằng thị trường có thể mất niềm tin vào uy tín của các định chế Mỹ.

Các nhà phân tích, trích dẫn dữ liệu lịch sử, cho biết những người nắm giữ danh mục 60/40 có thể giảm rủi ro từ khoảng 10% xuống chỉ dưới 7% thông qua việc thêm vàng và dầu.

Trong khi đó, mối quan hệ căng thẳng của Tổng thống Mỹ Donald Trump với Fed cũng làm gia tăng lo ngại, sau một số bình luận cho thấy mong muốn của ông là cách chức Chủ tịch Jerome Powell. Họ nói thêm rằng sự độc lập của Fed suy giảm đã dẫn đến lạm phát cao hơn, một lần nữa chỉ ra kim loại quý như một công cụ phòng ngừa trong môi trường giá cao hơn.

Nếu những lo ngại về tình hình tài khóa của Mỹ và sự độc lập của Fed gia tăng, việc các nhà đầu tư tư nhân đổ xô vào vàng có thể đẩy giá vượt xa dự báo hiện tại của ngân hàng là 3,700 USD/ounce vào cuối năm và 4,000 USD/ounce vào giữa năm 2026.

Dầu cũng là một điểm tích cực đối với Goldman, với những gián đoạn năng lượng khó dự đoán và sự chậm lại đáng kể trong tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC từ năm 2028 làm tăng khả năng xảy ra cú sốc nguồn cung. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho biết, mức dự phòng cao vẫn hạn chế tiềm năng tăng giá ở thời điểm hiện tại.