ING: Việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của Fed sẽ đẩy giá vàng quay lại mức cao kỷ lục vào cuối năm

Trong báo cáo vàng hàng tháng của mình, Ewa Manthey, Chiến lược gia Hàng hóa tại ING, đã nâng dự báo khi động lực thị trường lao động Mỹ suy yếu và áp lực lạm phát vẫn tiếp diễn. Bà hiện dự kiến giá vàng sẽ đạt trung bình 3,400 USD/ounce trong quý thứ ba và 3,450 USD trong quý thứ tư, tăng so với mức 3,200 USD cho cả hai giai đoạn trong dự báo trước đó của bà.

Manthey kỳ vọng giá sẽ vượt mốc 3,500 USD/ounce vào quý đầu tiên của năm tới — cao hơn hơn 9% so với ước tính trước đó của bà — với mức trung bình 3,512 USD vào năm 2026, tăng từ 3,175 USD. Việc nâng dự báo này đến khi ING dự kiến Federal Reserve sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong nửa cuối năm 2025.

“Với việc kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất gia tăng, vàng có thể sẵn sàng để đạt mức cao kỷ lục mới. Nhà kinh tế học của chúng tôi tại Mỹ hiện dự kiến ba lần cắt giảm trong phần còn lại của năm nay và thêm hai lần nữa vào đầu năm 2026, điều này mạnh mẽ hơn so với mức thị trường đang định giá,” bà nói. “Lãi suất thấp hơn thường thúc đẩy vàng, vốn không trả lãi, so với các tài sản khác.”

Theo Công cụ FedWatch của CME, thị trường thấy có 90% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới và 50% khả năng có ba lần cắt giảm vào cuối năm. Manthey cho biết lo ngại về tính độc lập của Fed có thể tiếp tục hỗ trợ nhu cầu tài sản trú ẩn an toàn.

“Việc Thống đốc Adriana Kugler từ chức… có thể mang lại cho Tổng thống Trump cơ hội bổ nhiệm một người phù hợp hơn với chương trình nghị sự cắt giảm lãi suất của ông ấy. Tất nhiên, ông ấy không phải là người hâm mộ Chủ tịch Powell, và nhiệm kỳ của ông ấy sẽ kết thúc vào tháng Năm tới. Tất cả điều này đang làm gia tăng nỗi lo về tính độc lập của Fed, đồng thời thúc đẩy giá vàng,” bà nói.

Manthey cũng chỉ ra việc mua vào mạnh mẽ của ngân hàng trung ương và sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư. “Chúng tôi tin rằng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục bổ sung vàng vào dự trữ của họ trong bối cảnh môi trường kinh tế vẫn còn bất ổn và động lực đa dạng hóa khỏi đồng Đô la Mỹ,” bà nói.

Bà lưu ý rằng nhu cầu đầu tư vào các ETF được hỗ trợ bởi vàng trong nửa đầu năm đã tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ đầu năm 2020, mặc dù lượng nắm giữ vẫn thấp hơn khoảng 300 tấn so với mức cao kỷ lục được thiết lập cách đây 5 năm.