JPMorgan giảm đặt cược vào nhân dân tệ, kỳ vọng đồng won sẽ bứt phá

Theo ông Julio Callegari, Giám đốc đầu tư mảng trái phiếu châu Á của công ty quản lý khối tài sản khoảng 4.3 nghìn tỷ USD, JPMorgan Asset Management đã liên tục thu hẹp các vị thế mua nhân dân tệ trong những tuần gần đây. Ông dự báo đồng won Hàn Quốc, một trong những đồng tiền có diễn biến kém nhất châu Á trong năm nay, có thể trở thành bất ngờ lớn của thị trường ngoại hối trong giai đoạn hướng tới năm 2027.

Động thái giảm đặt cược vào nhân dân tệ phản ánh quan điểm ngày càng phổ biến rằng đợt tăng giá của đồng tiền này có thể đã đi đến giai đoạn cuối và sẽ bước vào thời kỳ tích lũy. Việc nhà đầu tư rút khỏi giao dịch từng rất được ưa chuộng này cũng khiến đà tăng của nhân dân tệ so với USD hạ nhiệt sau khi chạm mức cao nhất kể từ năm 2023 vào tháng trước.

Ông Callegari cho rằng đồng USD suy yếu có thể tiếp tục hỗ trợ nhân dân tệ, nhưng nhiều đồng tiền khác trong khu vực sẽ phục hồi mạnh hơn. Theo ông, nhân dân tệ có thể diễn biến kém hơn các đồng tiền khác trong rổ tiền tệ của Hệ thống Giao dịch Ngoại hối Trung Quốc (CFETS), do các đồng tiền này còn nhiều dư địa tăng giá hơn.

Dù vậy, nhân dân tệ vẫn là đồng tiền tăng mạnh nhất châu Á trong năm nay với mức tăng khoảng 3%, USD/CNY giao dịch quanh 6.79. Chỉ số CFETS RMB Index cũng cho thấy đồng tiền này đang ở mức cao nhất trong gần bốn năm so với rổ tiền tệ của các đối tác thương mại lớn.

Sau giai đoạn tích lũy, ông Callegari dự báo USD/CNY có thể giảm về 6.5 vào cuối năm nếu đồng USD tiếp tục suy yếu, trong bối cảnh cán cân thương mại và cán cân vãng lai của Trung Quốc vẫn duy trì tích cực. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, ông đánh giá cơ hội đầu tư hấp dẫn hơn nằm ở các đồng tiền khác.

Theo ông, JPMorgan Asset Management đã chuyển sang ưu tiên các đồng tiền có lợi suất cao hơn như peso Philippines và peso Mexico. Việc thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách của Fed, cùng với khả năng chứng khoán Mỹ suy yếu, có thể kích hoạt quá trình định giá lại các đồng tiền châu Á đang bị định giá thấp, trong đó đồng won Hàn Quốc được xem là ứng viên hưởng lợi nổi bật.

Ông Callegari nhận định nhân dân tệ sẽ không phải là đồng tiền tăng mạnh nhất so với USD trong trường hợp đồng bạc xanh tiếp tục suy yếu, bởi nhiều đồng tiền khác đã giảm sâu hơn trước đó và sẽ có dư địa phục hồi lớn hơn trong giai đoạn bắt kịp.