Thị trường tài chính từ bỏ kỳ vọng đồng EUR tăng giá

Đồng tiền chung châu Âu đã rơi xuống mức thấp nhất trong một năm trong tháng này khi giới giao dịch bắt đầu đặt cược Fed sẽ tăng lãi suất trong năm 2026, đồng thời không còn kỳ vọng chắc chắn rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tiếp tục nâng lãi suất.

Đây là sự đảo chiều đáng kể so với đầu năm, thời điểm các nhà hoạch định chính sách châu Âu còn lo ngại đồng EUR quá mạnh sau khi vượt mốc 1.20 USD - mức cao nhất trong gần 5 năm.

Tuy nhiên, chiến sự tại Iran đã đẩy giá dầu tăng mạnh, thúc đẩy nhu cầu nắm giữ đồng USD như tài sản an toàn. Đồng thời, lập trường thận trọng của ECB càng khiến đồng EUR mất sức hấp dẫn.

Các chiến lược gia của Morgan Stanley cho rằng tỷ giá EUR/USD hoàn toàn có thể giảm xuống 1.10 khi các nhà đầu tư dài hạn đóng các vị thế bán USD, trong khi các nhà đầu cơ có thể tiếp tục bán euro theo đà giảm của thị trường.

JPMorgan đã hạ dự báo tỷ giá vào giữa năm 2027 xuống 1.10 USD. Ngân hàng RBC cũng dự báo mức này sẽ đạt được vào cuối năm sau. Bank of America và Wells Fargo cũng đồng loạt cắt giảm dự báo đối với đồng EUR.

Thị trường quyền chọn cũng ngày càng bi quan. Chỉ báo risk reversal kỳ hạn một năm - thước đo tâm lý và vị thế giao dịch - hiện phản ánh quan điểm tiêu cực nhất đối với đồng EUR kể từ tháng 3/2025, cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng chi nhiều hơn để phòng ngừa hoặc đặt cược vào khả năng đồng EUR tiếp tục suy yếu.

Động lực chính đến từ sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất. Trước cuộc họp đầu tiên của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh trong tháng này, thị trường từng lo ngại ông sẽ chịu sức ép từ Tổng thống Donald Trump nhằm hạ lãi suất. Tuy nhiên, ông Warsh khẳng định Fed sẽ không chấp nhận lạm phát cao, khiến thị trường nhanh chóng tăng cược vào khả năng Fed nâng lãi suất trong năm nay.

Ở chiều ngược lại, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho rằng chưa cần phản ứng quyết liệt hơn trước tác động từ xung đột Trung Đông sau đợt tăng lãi suất trong tháng này, vì lạm phát được kỳ vọng sẽ quay trở lại mục tiêu trong trung hạn.

Geoff Yu, chuyên gia của BNY Mellon, nhận định ECB lẽ ra không nên tăng lãi suất vì động thái này càng làm suy yếu triển vọng tăng trưởng và khiến đồng EUR mất thêm sức hấp dẫn. Dù ông cho rằng đồng EUR có thể giảm dưới 1.10 USD, nhưng chưa đến mức khuyến nghị nhà đầu tư mạnh tay bán khống.

Trong khi đó, một số tổ chức vẫn giữ quan điểm ôn hòa hơn. Bank of America đã hạ dự báo tỷ giá EUR/USD từ 1.20 xuống 1.15 nhưng vẫn giữ đánh giá trung lập đối với đồng EUR.

Tuy nhiên, số lượng chuyên gia kỳ vọng đồng EUR phục hồi đang giảm nhanh.

Kit Juckes, chiến lược gia tiền tệ trưởng của Societe Generale, nhận định đà tăng của đồng EUR về cơ bản đã kết thúc.

"Tôi không cho rằng một cuộc khủng hoảng năng lượng lại có thể mang đến điều tích cực cho đồng EUR," ông nói, đồng thời so sánh với năm 2022 khi giá năng lượng tăng vọt sau xung đột Nga - Ukraine đã gây tổn hại nghiêm trọng cho kinh tế Eurozone.