Kế hoạch hành động năm 2022 của Yellen không quan trọng bằng những gì xảy ra trước mắt

Biến động trong lợi suất đã điều hướng lại xu thế cho các tài sản khác trong phiên Mỹ vào thứ Năm, khi lợi suất thực tế tăng đang bắt đầu gây áp lực lên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, tâm lý chung là nếu lợi suất tăng do nền kinh tế đang cải thiện thay vì thắt chặt tiền tệ, thì đây không hẳn là tin xấu đối với cổ phiếu.

Tuy nhiên, lợi suất tăng cao cũng không giúp ích gì cho đồng dollar - vốn đang hoạt động kém hiệu quả. Có lẽ điều này đã thể hiện phần nào sự thiếu tự tin vào dư địa tăng thêm của lợi suất thực khi Fed quyết tâm giữ nguyên chính sách trong tương lai gần.

Bình luận của Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen cho rằng Hoa Kỳ có thể đạt được toàn dụng lao động vào năm 2022 khiến một số người tỏ ra quan ngại. Điều này thường ngụ ý đến việc tăng lãi suất vào thời điểm đó. Tuy nhiên, theo chính sách mục tiêu lạm phát trung bình mới, việc toàn dụng lao động không phải là bước dạo đầu cho việc thắt chặt. Mọi thứ đang xoay quanh câu chuyện về lạm phát có thể gia tăng nhanh chong. Về vấn đề này này, đường cong VIX có vẻ rất dốc, cho thấy có nhu cầu phòng vệ cao trong những tháng tới khi các tác động cơ bản có thể khiến lạm phát tăng cao hơn và có khả năng làm chao đảo thị trường. Hợp đồng tương lai VIX thứ hai cao hơn VIX giao ngay khoảng 6 điểm - một mức cao theo tiêu chuẩn lịch sử.