Lạm phát Anh bất ngờ đi ngang trước quyết định của BoE

Theo Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS), chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, không thay đổi so với tháng 4 và thấp hơn mức dự báo 3% của các nhà kinh tế.

ONS cho biết giá thực phẩm, đặc biệt là thịt và các sản phẩm sữa, đã góp phần kìm hãm lạm phát, bù đắp cho áp lực tăng giá từ vé máy bay, thuế phương tiện và xăng dầu. Trong khi đó, lạm phát dịch vụ — chỉ báo được theo dõi sát để đánh giá áp lực giá trong nước — tăng lên 3.7%, cao hơn dự báo.

Các số liệu mới nhất dường như củng cố quan điểm thận trọng của một số nhà hoạch định chính sách tại Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) trong cuộc họp tuần này. Dữ liệu gần đây cũng cho thấy thị trường lao động tiếp tục suy yếu và tăng trưởng kinh tế giảm tốc sau khởi đầu mạnh mẽ của năm 2026.

Trái phiếu chính phủ Anh tăng giá sau khi số liệu CPI được công bố, trong khi thị trường giảm kỳ vọng về việc BoE sẽ tăng lãi suất. Các nhà giao dịch hiện chỉ định giá khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất từ nay đến cuối năm.

Nhà đầu tư cũng đang theo dõi sát loạt sự kiện quan trọng diễn ra trong những ngày tới, bao gồm báo cáo thị trường lao động mới, cuộc họp chính sách của BoE và cuộc bầu cử bổ sung đặc biệt có thể đưa Thị trưởng Greater Manchester Andy Burnham trở lại Quốc hội, qua đó tạo ra thách thức chính trị đối với Thủ tướng Keir Starmer. Kết quả cuộc bầu cử dự kiến được công bố vào thứ Sáu.

Ông Paul Dales, chuyên gia kinh tế trưởng phụ trách Anh tại Capital Economics, nhận định số liệu lạm phát mới có thể giúp BoE tự tin hơn trong việc không cần tăng lãi suất trong ngắn hạn. Ông dự báo lạm phát sẽ giảm trở lại mục tiêu 2% của BoE vào năm tới.

Thị trường hiện kỳ vọng BoE sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75% trong cuộc họp ngày thứ Năm. Tuy nhiên, thỏa thuận chấm dứt xung đột tại Trung Đông và mở lại eo biển Hormuz đang làm dấy lên câu hỏi liệu việc tăng lãi suất có còn cần thiết hay không.

Thỏa thuận này đã khiến giá năng lượng trên thị trường quốc tế giảm mạnh, đồng thời làm gia tăng kỳ vọng rằng tác động lạm phát từ cuộc xung đột sẽ được kiểm soát. Giá dầu Brent đã giảm xuống dưới 80 USD/thùng lần đầu tiên trong hơn ba tháng, qua đó mở đường cho giá xăng dầu bán lẻ hạ nhiệt.

Dù vậy, một số áp lực lạm phát từ giai đoạn trước vẫn chưa phản ánh đầy đủ đến người tiêu dùng. Hóa đơn năng lượng hộ gia đình tại Anh dự kiến tăng từ tháng 7 khi cơ chế trần giá năng lượng được điều chỉnh. Theo Bloomberg Economics, mức tăng 13% của trần giá có thể khiến lạm phát tăng thêm khoảng 0.4 điểm phần trăm.

Các nhà hoạch định chính sách đang phải cân bằng giữa thị trường lao động suy yếu và nguy cơ lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, có thể tạo ra vòng xoáy giá - lương khi doanh nghiệp chuyển chi phí sang người tiêu dùng và người lao động đòi hỏi mức lương cao hơn.

ONS cho biết lạm phát thực phẩm giảm xuống còn 2.1%, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2024. Giá đồ nội thất và hàng gia dụng giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước, trong khi lạm phát đối với quần áo và giày dép cũng hạ xuống 0.2%.

Ngược lại, giá vé máy bay tiếp tục tạo áp lực lên lạm phát khi tăng 10.3% so với tháng trước, trong khi cùng kỳ năm ngoái giảm 5%. Tuy nhiên, ONS lưu ý rằng đây là nhóm giá có biến động mạnh và mức tăng này nhiều khả năng liên quan đến yếu tố thời điểm của kỳ nghỉ lễ Phục sinh.

Ông Tomasz Wieladek, chuyên gia kinh tế trưởng phụ trách châu Âu tại T. Rowe Price, cho biết số liệu CPI tiếp tục thấp hơn kỳ vọng trong tháng thứ hai liên tiếp. Theo ông, mức tăng mạnh của chi phí vận tải chủ yếu liên quan đến giá dầu thô và áp lực này sẽ giảm bớt khi giá dầu đi xuống nhờ triển vọng ngừng bắn tại Trung Đông.

Số liệu lạm phát cũng được Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves hoan nghênh. Bà cho rằng các dữ liệu mới cho thấy chính phủ Công đảng đang đi đúng hướng trong chiến lược kinh tế, đồng thời nhấn mạnh các biện pháp gần đây đã góp phần giảm áp lực chi phí năng lượng, nhiên liệu và giao thông đối với người dân.

Tuy nhiên, áp lực chi phí đối với doanh nghiệp vẫn tiếp tục gia tăng. Giá đầu vào sản xuất tăng 8.7% trong 12 tháng tính đến tháng 5, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 2/2023.

Trong khi đó, giá xuất xưởng của các nhà sản xuất vẫn tương đối được kiểm soát. Chỉ số giá bán của nhà sản xuất tăng 4% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức 4.1% của tháng 4 nhưng vẫn ở mức cao so với mặt bằng những năm gần đây.