Lạm phát tăng ngoài kỳ vọng? Mọi thứ không chỉ đơn giản là do hiệu ứng cơ bản!
Nguyễn Ngọc Mai
Analyst
Chúng ta đều biết rằng có mối lo ngại lạm phát sẽ thực sự đến vào mùa xuân này do tác động hiệu ứng cơ bản thấp trong đại dịch cách đây 12 tháng, khi đà giảm của giá dầu ở Mỹ hầu như đã chững lại. Nhưng điều ngạc nhiên dấy lên mối lo ngại là các con số lạm phát trong tháng 4 rõ ràng đã tăng cao hơn kỳ vọng, ngay cả khi so sánh nó với mức cơ bản thấp đến kinh ngạc trước đó.
Hãy quan sát chỉ số CPI lõi (sau khi loại bỏ các tác động từ sự trượt giá của dầu năm ngoái). Trong 5 năm qua, CPI lõi có xu hướng tăng khá đều; tuy nhiên, dữ liệu lạm phát trong tháng 4 lại bật tăng cao hơn. Điều này không chỉ là do hiệu ứng cơ bản!
Ngoài ra, chúng ta có thể xem xét dữ liệu theo từng tháng ( không xét đến tác động của hiệu ứng cơ bản của năm trước). Tháng 4 đã chứng kiến mức tăng chỉ số CPI lõi lớn nhất trong gần 40 năm:
Như Fed đã nói, những con số này có thể chỉ mang tính tạm thời. Tuy nhiên, chúng tiêu cực hơn thị trường kỳ vọng và chúng ta không thể giải thích bằng hiệu ứng cơ bản vào mùa xuân năm ngoái!
John Authers, Bloomberg
