Lạm phát tháng 6 hạ nhiệt, liệu chủ tịch Fed Powell có gợi ý về thời điểm cắt giảm lãi suất?

FOMC họp vào ngày 30-31 tháng 7, theo quy định của ngân hàng trung ương, các nhà hoạch định chính sách không thể bình luận về chính sách tiền tệ từ Thứ Bảy, ngày 20 tháng 7 cho đến sau cuộc họp.

Với việc lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu 2% và mối lo ngại ngày càng tăng về việc thị trường việc làm có thể duy trì mạnh mẽ trong bao lâu khi Fed duy trì chính sách thắt chặt, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ báo hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra hoặc giải thích lý do tại sao dữ liệu gần đây vẫn không đảm bảo việc nới lỏng chính sách.

Các nhà phân tích của Citi đã viết vào thứ Sáu rằng: “Chúng tôi kỳ vọng một tín hiệu mạnh mẽ vào tháng 7 rằng việc cắt giảm sẽ bắt đầu tại cuộc họp sắp tới. Việc nới lỏng chính sách có thể bắt đầu vào tháng 9 nếu nền kinh tế phát triển như mong đợi." Một ngày sau công bố lạm phát hạ nhiệt trong tháng 6, thị trường đã nâng định giá việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 lên hơn 90%, theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group.

Các nhà hoạch định chính sách dự kiến ​​​​sẽ giữ nguyên lãi suất ở 5.25% - 5.5% trong cuộc họp tháng 7. Mức lãi suất này đã được giữ nguyên kể từ tháng 7 năm 2023. Nhưng các báo cáo lạm phát yếu gần đây có thể khiến các quan chức Fed thay đổi hướng dẫn chính sách. Các bình luận trong tuần này sẽ được phân tích để xem dữ liệu mới nhất đã định hình quan điểm của các nhà hoạch định chính sách như thế nào?

CPI giảm trong tháng 6 sau khi không thay đổi trong tháng 5, trong khi dữ liệu PPI cho thấy áp lực giá đang chậm lại trong các lĩnh vực như chăm sóc sức khỏe, điều này sẽ tạo thêm cơ sở cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Dữ liệu tháng 6 có đủ tốt hay chưa?

Chủ tịch Fed Powell sẽ phát biểu vào lúc 23:00 tối thứ Hai tại Câu lạc bộ Kinh tế Washington.

Trong phiên điều trần với Quốc hội vào tuần trước, Powell khẳng định rằng “nhiều dữ liệu tốt hơn về lạm phát sẽ mở đường cho việc giảm lãi suất" nhưng cho biết sẽ không gợi ý về thời gian đưa ra quyết định.

Tuy nhiên, phát biểu trước Quốc hội củaP Powell được đưa ra trước công bố PPI và CPI tháng 6. Dữ liệu PCE tháng 6 sẽ được công bố vào ngày 26 tháng 7.

Powell và các quan chức Fed khác cho biết muốn bắt đầu cắt giảm lãi suất trước khi lạm phát thực sự chạm mức 2% vì chính sách tiền tệ cần có thời gian để tác động đến nền kinh tế. Các nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng việc chờ đợi quá lâu và giữ lãi suất ở mức quá cao có thể làm nền kinh tế chậm lại hơn mức cần thiết.

Trong số các diễn giả của tuần này, thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Adriana Kugler sẽ phát biểu vào chiều thứ Ba. Thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Chris Waller có một sự kiện được lên lịch vào sáng thứ Tư và Chủ tịch Fed New York John Williams sẽ xuất hiện vào thứ Sáu. Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin cũng phát biểu vào sáng thứ Tư.

Nhận xét của Waller tại một sự kiện của Fed ở Thành phố Kansas có thể được chú ý đặc biệt. Ông là người có tiếng nói quan trọng trong cuộc tranh luận về lạm phát, được coi là có quan điểm diều hâu nhưng gần đây đã lưu ý rằng thị trường việc làm đang ở thời điểm mà sự suy yếu hơn nữa có thể dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng nhanh hơn.

Vào cuối tháng 5, Waller cho biết ông vẫn muốn có dữ liệu lạm phát tốt trong vài tháng nữa trước khi ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Nếu dữ liệu sắp tới, bao gồm báo cáo ban đầu về tăng trưởng kinh tế quý 2, tiếp tục cho thấy áp lực giá giảm, điều đó có thể khiến Fed thay đổi ngôn ngữ lâu nay rằng lạm phát "vẫn tăng", một cụm từ mà nhiều nhà kinh tế thấy cần phải thay đổi. Và sự thay đổi này có thể mở ra cánh cửa cắt giảm lãi suất.

Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho biết hôm thứ Sáu trên National Public Radio's Morning Edition: "Càng nhận được nhiều dữ liệu giống như trong tuần này thì sẽ càng tự tin rằng lạm phát đang trên đường quay trở lại mức 2%."