Lợi nhuận doanh nghiệp châu Âu bứt phá nhưng rủi ro đang gia tăng

Theo dữ liệu từ Bloomberg Intelligence, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của chỉ số MSCI Europe tăng 7.5% trong quý I, vượt xa mức dự báo 2.5% trước đó và là tốc độ tăng mạnh nhất kể từ quý I/2023.

Nhóm năng lượng dẫn đầu đà tăng khi việc đóng cửa eo biển Hormuz đẩy giá hàng hóa leo thang, giúp hoạt động giao dịch của các tập đoàn như BP, TotalEnergies và Equinor hưởng lợi lớn. Lợi nhuận của ngành tăng 22% trong quý I, cao hơn nhiều so với mức dự báo trước mùa báo cáo là 5.6%.

Theo dữ liệu từ Bloomberg Intelligence, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của chỉ số MSCI Europe tăng 7.5% trong quý I, vượt xa mức dự báo 2.5% trước đó và là tốc độ tăng mạnh nhất kể từ quý I/2023.

Tại Shell, doanh nghiệp có tỷ trọng lớn nhất trong chỉ số năng lượng MSCI Europe, lợi nhuận tăng hơn gấp đôi so với quý trước. Giá dầu và khí đốt tăng mạnh đã đẩy lợi nhuận của tập đoàn lên mức cao nhất trong hai năm, dù sản lượng khai thác giảm.

Ngành công nghệ cũng vượt kỳ vọng. Các công ty phần mềm vẫn công bố kết quả khả quan bất chấp lo ngại trí tuệ nhân tạo có thể làm thay đổi mô hình kinh doanh, trong khi các hãng bán dẫn tiếp tục được hỗ trợ bởi làn sóng đầu tư AI.

ASML Holding, doanh nghiệp chiếm gần một nửa tỷ trọng trong chỉ số công nghệ MSCI Europe, được dự báo sẽ đóng góp hơn 50% tăng trưởng lợi nhuận của toàn ngành công nghệ châu Âu trong năm nay.

Các chiến lược gia của Goldman Sachs cho biết các điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận của doanh nghiệp châu Âu đã cải thiện kể từ khi xung đột Iran bùng phát. Tuy nhiên, đà cải thiện này chủ yếu tập trung ở các nhóm năng lượng, tài nguyên cơ bản và hóa chất.

Ngược lại, các hãng hàng xa xỉ và ô tô ghi nhận quý kinh doanh yếu hơn do chịu tác động từ thuế quan, cạnh tranh từ Trung Quốc và tâm lý tiêu dùng suy yếu khi lạm phát duy trì ở mức cao.

Bloomberg Intelligence cảnh báo việc tăng dự báo lợi nhuận chỉ tập trung vào một vài nhóm ngành khiến động lực tăng trưởng chung của thị trường trở nên mong manh hơn trong thời gian tới.

Ngay cả những nhóm đang hưởng lợi mạnh nhất cũng có thể sớm đối mặt thách thức. Theo Barclays, các tập đoàn năng lượng lớn có thể gặp khó trong việc duy trì biên lợi nhuận khi giá nhiên liệu ở mức cao kéo dài, do nhiều quốc gia đang áp dụng các biện pháp kiểm soát giá bán lẻ nhiên liệu.

Trong khi đó, vị thế gần như độc quyền của ASML trong lĩnh vực máy quang khắc cực tím EUV khiến công ty dễ bị ảnh hưởng bởi các biện pháp hạn chế xuất khẩu sang Trung Quốc, sự phụ thuộc vào một số khách hàng lớn và tính chu kỳ của ngành bán dẫn.

Các chuyên gia cũng cho rằng phản ứng tiêu cực của thị trường dù ASML nâng triển vọng kinh doanh cho thấy kỳ vọng của nhà đầu tư hiện đã ở mức rất cao và ngày càng khó đáp ứng.

Bloomberg Intelligence nhận định đà vượt trội của doanh nghiệp châu Âu có thể chỉ mang tính ngắn hạn, khi bất ổn địa chính trị đang làm suy yếu tâm lý nhà đầu tư đối với cổ phiếu khu vực. Phần còn lại của năm 2026 nhiều khả năng sẽ đối mặt với tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, áp lực tỷ giá và nguy cơ Mỹ tiếp tục áp thêm thuế quan.