Lợi suất trái phiếu Đức có thể sẽ "làm ngơ" các động lực vĩ mô trong thời gian tới

Đặt trong bối cảnh thị trường đã phản ánh câu chuyện lạm phát, những tín hiệu từ thị trường lãi suất và yếu tố vĩ mô (ví dụ như chỉ số sản xuất) nói rằng lợi suất TPCP Đức kỳ hạn 10 nên ở mức 0%. Nói cách khác, việc mua trái phiếu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu với quy mô khoảng 21.3 tỷ Euro một tuần, chính là nguyên nhân kìm hãm lợi suất thấp hơn mức cần thiết.

Một điểm quan trọng cần lưu ý ở đây là ECB không hề cố gắng điều chỉnh lợi suất TP Đức kỳ hạn 10 năm trở lại khoảng -0.50% hoặc thấp hơn - mức thường thấy trong nhiều tháng trước đó cho đến khi đợt  bán tháo trái phiến trên toàn cầu diễn ra trong năm nay. Trên thực tế, lợi suất đã tăng khá khiêm tốn kể từ cuộc họp ngày 11 tháng 3. Điều này đã làm nổi bật sự tích cực trong quá trình hoạch định chính sách và sự chắc chắn dưới sự lãnh đạo của ECB.

ECB dự kiến ​​sẽ họp vào thứ Năm tuần này, mặc dù sự xáo trộn gần đây trên thị trường lợi suất toàn cầu dường như đã giảm bớt phần nào, do đó, có rất ít động lực để ngân hàng trung ương này gây bất ngờ với chính sách của họ. 

Điều này có nghĩa là lợi suất TPCP Đức kỳ hạn 10 năm (Bund) khó có khả năng biến động mạnh trong tuần này nếu không có bất kỳ tín hiệu mạnh mẽ nào từ bên kia Đại Tây Dương.