New Zealand hạ lãi suất xuống mức thấp 3 năm, mở đường cho chu kỳ nới lỏng mới

Ngân hàng trung ương New Zealand (RBNZ) đã quyết định cắt giảm lãi suất chính sách thêm 25 bps, đưa mức lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) xuống còn 3.00% – mức thấp nhất trong ba năm – vào ngày thứ Tư. Đồng thời, RBNZ cũng phát tín hiệu sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong những tháng tới, khi các nhà hoạch định chính sách cảnh báo nền kinh tế đang đối mặt với nhiều khó khăn trong nước lẫn toàn cầu.

Ngay sau thông báo, NZD/USD giảm tới 1.2% xuống còn 0.5829 USD – mức thấp nhất trong bốn tháng. Lãi suất hoán đổi kỳ hạn hai năm cũng rớt mạnh xuống 2.96%, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022, do thị trường bất ngờ trước lập trường dovish của RBNZ.

Trong tuyên bố chính sách, RBNZ cho biết nền kinh tế New Zealand đã chững lại trong quý II và điều chỉnh dự báo lãi suất tiền mặt thấp nhất về 2.55%, so với mức 2.85% đưa ra hồi tháng Năm. Đáng chú ý, trong sáu thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ, đã có hai người bỏ phiếu ủng hộ mức cắt giảm mạnh hơn – 50 bps.

Đợt cắt giảm lần này phù hợp với kết quả khảo sát của Reuters, trong đó phần lớn (28/30) nhà kinh tế được hỏi đều dự đoán RBNZ sẽ hạ 25 bps, sau khi ngân hàng giữ nguyên chính sách vào tháng Bảy.

RBNZ nhận định: “Có cả rủi ro tăng và giảm trong triển vọng kinh tế. Sự thận trọng của các hộ gia đình và doanh nghiệp có thể khiến tăng trưởng yếu thêm. Ngược lại, nếu toàn bộ tác động của việc giảm lãi suất lan tỏa, đà phục hồi kinh tế có thể nhanh chóng mạnh lên.”

Kể từ tháng 8/2024, ngân hàng trung ương đã liên tiếp hạ lãi suất tổng cộng 250 bps nhằm hỗ trợ quá trình phục hồi vốn còn mong manh. RBNZ tin rằng lạm phát sẽ quay về mức mục tiêu 2% trong năm tới, đồng thời động thái này cũng giúp bảo vệ nền kinh tế trước những biến động từ chính sách thuế quan mới của Mỹ.

Theo Abhijit Surya, chuyên gia kinh tế cấp cao khu vực châu Á – Thái Bình Dương tại Capital Economics: “Việc một số thành viên nghiêm túc cân nhắc cắt giảm 50 điểm cơ bản là điều rất đáng chú ý.”

Trong Tuyên bố Chính sách Tiền tệ, RBNZ dự báo lãi suất tiền mặt sẽ ở mức 2.71% vào quý IV/2025, thấp hơn so với dự báo 2.92% hồi tháng Năm. Đến quý I/2026, OCR dự kiến trung bình ở 2.55%, cũng thấp hơn mức 2.85% trước đó. “Nếu áp lực lạm phát trung hạn tiếp tục hạ nhiệt như dự kiến, sẽ có dư địa để giảm OCR thêm nữa,” RBNZ nhấn mạnh.

Ngay lập tức, thị trường tài chính đã điều chỉnh kỳ vọng. Tỷ lệ dự đoán cho hai đợt cắt giảm tiếp theo tăng cao, với khả năng 50% cho tháng Mười và hơn 100% cho tháng Mười Một. Mức OCR thấp nhất được thị trường định giá hiện vào khoảng 2.57%, so với 2.76% trước khi có thông báo mới.

Ông Stephen Toplis, Trưởng bộ phận nghiên cứu của Ngân hàng New Zealand (BNZ), cho rằng với giọng điệu ôn hòa trong tuyên bố, khả năng cao RBNZ sẽ tiếp tục giảm 25 bps trong cả tháng Mười và tháng Mười Một.

Đáng nhớ, RBNZ từng đi đầu toàn cầu trong việc rút lại chính sách nới lỏng thời kỳ đại dịch, khi tăng lãi suất tổng cộng 525 bps từ tháng 10/2021 đến tháng 9/2023 – mức thắt chặt mạnh mẽ nhất kể từ khi OCR được giới thiệu vào năm 1999. Tuy nhiên, chi phí vay vốn cao đã làm suy yếu nhu cầu, đẩy nền kinh tế rơi vào suy thoái năm ngoái. Dù New Zealand đã thoát khỏi suy thoái, tăng trưởng hiện vẫn èo uột, bị kìm hãm bởi kinh tế toàn cầu giảm tốc, chính sách tài khóa thắt chặt của chính phủ, cùng với tỷ lệ thất nghiệp ngày càng gia tăng.

Lạm phát hàng năm của New Zealand hiện ở mức 2.7% – nằm trong phạm vi mục tiêu 1%-3% của RBNZ. Ngân hàng dự báo lạm phát sẽ tăng nhẹ lên 3.0% trong quý III tới, trước khi quay đầu giảm trở lại.