Ngay cả khi thắt chặt chính sách, Fed vẫn có thể "hấp thụ" thêm trái phiếu

Nếu Fed đã tiến gần đến quá trình thu hẹp quy mô mua trái phiếu của mình, tại sao thị trường lại không phản ứng giận dữ như vào năm 2013? Thậm chí có một số suy đoán rằng Chủ tịch Powell sẽ công bố kế hoạch thắt chặt vào cuối tháng này tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole.

Lợi suất giảm thấp do ngân hàng trung ương vẫn đang mua rất nhiều trái phiếu Kho bạc và có vẻ như họ sẽ tiếp tục như vậy. Hiện ngân hàng đã mua 120 tỷ đô la trái phiếu chính phủ và nợ tài sản thế chấp (MBS) mỗi tháng. Theo thời gian, con số đó có thể giảm xuống còn 100 tỷ đô la, 80 tỷ đô la, 60 tỷ đô la... Đây không phải là những số tiền nhỏ. Fed vẫn sẽ mua trái phiếu - một sự kiện nổi bật trong năm

Hơn nữa, ngân hàng trung ương hiện sở hữu 5.3 tỷ đô la trái phiếu, hoặc khoảng một phần tư thị trường, cả hai đều đạt kỷ lục. Tuy nhiên, Fed sẽ không bán chúng ra thị trường. 

Ở một khía cạnh khác, một thị trường nhà ở lành mạnh có thể khiến các nhà hoạch định chính sách cắt giảm việc mua chứng khoán thế chấp và chỉ giữ lại chương trình mua trái phiếu.

Do đó, lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn có thể thấp hơn nữa.