Nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu dòng tiền từ quỹ hưu trí Nhật Bản có đủ sức duy trì đà tăng của đồng JPY

Nếu điều đó không xảy ra, đồng JPY có thể tiếp tục giảm xuống mức đáy mới trong gần bốn thập kỷ so với USD, trong bối cảnh chênh lệch lãi suất toàn cầu ngày càng có lợi cho đồng bạc xanh. Mặc dù rủi ro can thiệp trên thị trường ngoại hối vẫn hiện hữu, nhiều nhà đầu tư nghi ngờ hiệu quả của biện pháp này sau khi chính phủ Nhật Bản đã chi số tiền kỷ lục để mua vào đồng JPY hồi đầu năm.

Đồng JPY có thời điểm tăng 0.7% khiến USD/JPY giảm xuống 161.29 , tạm thời đảo ngược xu hướng suy yếu, sau khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama kêu gọi tăng đầu tư nguồn vốn hưu trí vào các tài sản tài chính trong nước.

Ông Bart Wakabayashi, Giám đốc chi nhánh Tokyo của State Street Bank & Trust, cho rằng thông tin này có thể thay đổi cách nhìn của thị trường. Tuy nhiên, ông cũng nhận định phản ứng hiện tại chủ yếu mang tính ngắn hạn và để đồng JPY tiếp tục tăng bền vững sẽ cần thêm những cam kết chính sách cụ thể.

Phát biểu của bà Katayama đã làm dấy lên kỳ vọng Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ Nhật Bản (GPIF) có thể sẽ tăng tỷ trọng đầu tư vào tài sản trong nước và giảm đầu tư ra nước ngoài. Nếu điều này xảy ra, thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản sẽ được hỗ trợ, đồng thời áp lực bán đồng JPY cũng sẽ giảm bớt.

Những phát biểu trên khiến thị trường bất ngờ, giúp đồng JPY tăng giá và trái phiếu chính phủ Nhật Bản phục hồi sau khi cả hai đều chịu áp lực lớn trong tuần này. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm giảm 11 bps xuống 2.765%, sau khi chạm mức cao nhất kể từ năm 1996 trong phiên thứ Năm.

Tại cuộc họp báo thường kỳ hôm thứ Sáu, bà Katayama cho biết một trong những ưu tiên của chính phủ là khuyến khích các hộ gia đình cũng như các quỹ hưu trí, bao gồm GPIF, tăng đầu tư vào tài sản tài chính trong nước. Bà khẳng định chính phủ sẽ tiếp tục triển khai các chính sách nhằm hỗ trợ mục tiêu này.

Một nguồn tin am hiểu vấn đề cho biết các phát biểu của bà Katayama về GPIF đã được chuẩn bị từ trước, song chưa rõ liệu đây có phải là một hình thức "can thiệp bằng lời nói" nhằm hỗ trợ đồng JPY hay không.

Dù vậy, nhiều nhà đầu tư vẫn hoài nghi về khả năng duy trì đà tăng của đồng JPY trong bối cảnh rủi ro địa chính trị, những lo ngại về tài khóa và chênh lệch lãi suất lớn vẫn tiếp tục gây áp lực lên đồng tiền này.

Các nhà giao dịch toàn cầu hiện lạc quan với triển vọng của USD ở mức cao nhất kể từ năm 2015, khi kỳ vọng lãi suất tại Mỹ sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn đã thúc đẩy đồng bạc xanh tăng giá liên tục suốt một tháng qua.

Đồng JPY gần đây đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 1986 so với USD, bất chấp việc chính phủ Nhật Bản đã chi 11.73 nghìn tỷ JPY (72.6 tỷ USD) trong giai đoạn từ ngày 28/4 đến 27/5 để bảo vệ đồng nội tệ. Tuần trước, bà Katayama cũng nhấn mạnh rằng bà và các quan chức chính phủ có thể thực hiện các biện pháp phù hợp trên thị trường ngoại hối bất cứ lúc nào.

Cùng với đồng JPY, đồng won Hàn Quốc cũng suy yếu so với USD trong năm nay. Tương tự định hướng được đề cập tại Nhật Bản, Cơ quan Hưu trí Quốc gia Hàn Quốc đã góp phần hỗ trợ đồng won bằng cách điều chỉnh chiến lược phòng ngừa rủi ro tỷ giá và tăng phân bổ vốn vào thị trường cổ phiếu trong nước.

Theo ông Mark Cranfield, chiến lược gia thị trường của Bloomberg, giới giao dịch ngoại hối trong những tháng gần đây thường cho rằng yếu tố hỗ trợ mạnh nhất đối với đồng JPY sẽ là việc GPIF đưa nguồn vốn từ nước ngoài trở về Nhật Bản. Quỹ này đang nắm giữ lượng tài sản ở nước ngoài trị giá hàng nghìn tỷ USD và nếu được chuyển đổi sang JPY, đây sẽ là động lực hỗ trợ bền vững cho đồng JPY.

Ở diễn biến khác, bà Katayama cũng khẳng định chính sách tiền tệ cần do Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) quyết định, trong bối cảnh chính phủ đang nỗ lực trấn an nhà đầu tư về tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Ông David Forrester, chiến lược gia cấp cao tại Credit Agricole CIB ở Singapore, cho rằng thị trường sẽ cần nhiều hơn những tuyên bố chính sách để có thể đảo ngược xu hướng suy yếu của đồng JPY. Theo ông, điều này đòi hỏi BOJ phải nâng lãi suất quyết liệt hơn, chính phủ kiểm soát tốt hơn tình trạng thâm hụt ngân sách hoặc tìm kiếm các nguồn tài trợ ngoài phát hành nợ, đồng thời GPIF thực sự điều chỉnh danh mục đầu tư theo hướng ưu tiên tài sản trong nước.