Nhà đầu tư quốc tế rót tiền vào châu Á: Tiền tệ giá rẻ lên ngôi

Theo Bloomberg, các đồng tiền như won Hàn Quốc, rupiah Indonesia và rupee Ấn Độ đang được xem là một trong những đồng tiền rẻ nhất trong nhóm thị trường mới nổi nếu so với mức giá trung bình trong 10 năm qua. Không chỉ rẻ về mặt định giá, khu vực châu Á còn thu hút nhà đầu tư nhờ những tín hiệu tích cực như các gói kích thích kinh tế mới từ Trung Quốc và tiến triển trong đàm phán thương mại giữa Mỹ và các nước châu Á.

Đầu tháng này, thị trường tiền tệ châu Á đã có một cú hích rõ rệt khi đồng đô la Đài Loan (TWD) tăng vọt. Đà tăng này nhanh chóng lan sang các đồng tiền khác trong khu vực, giúp tiền tệ châu Á thu hẹp khoảng cách với các đồng tiền phát triển và mới nổi khác – vốn đã tăng mạnh kể từ sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố chính sách áp thuế mới khiến đồng USD suy yếu.

Bà Claudia Calich, Giám đốc đầu tư tại M&G Investment Management, cho biết: “Xét về cơ bản, tiền tệ châu Á đã ở mức rẻ trong thời gian dài.” Bà nói thêm, nhiều nhà đầu tư, trong đó có chính bà, trước đây không mặn mà với thị trường châu Á vì họ tìm kiếm lợi suất cao hơn từ các cơ hội “carry trade” tại Mỹ Latinh. “Giờ đây thị trường đã bắt đầu điều chỉnh, nhưng nhìn chung tiền tệ châu Á vẫn còn rẻ.”

Tiền tệ châu Á nằm trong nhóm bị định giá thấp nhất

Đồng won Hàn Quốc – từng sụt giá mạnh vào tháng trước sau loạt tuyên bố áp thuế “đối ứng” của Tổng thống Trump – đang được các “ông lớn” như Goldman Sachs và Barclays đánh giá là một trong những đồng tiền có khả năng phục hồi mạnh mẽ trong thời gian tới.

Theo các chiến lược gia của Goldman, khi xét đến các yếu tố như mức độ bị định giá thấp, khả năng chuyển đổi tài sản từ USD sang đồng nội tệ, và vai trò của đồng nhân dân tệ Trung Quốc, thì không chỉ won Hàn Quốc, mà cả đồng ringgit Malaysia và rand Nam Phi cũng có tiềm năng tăng giá. Còn phía Barclays cho rằng đô la Singapore và đô la Đài Loan cũng đang có dư địa để tăng thêm.

Tâm lý nhà đầu tư với các đồng tiền châu Á – vốn đang bị định giá thấp – đã được cải thiện đáng kể. Lý do là chính sách từ phía Mỹ đang làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng USD, trong khi các tín hiệu tích cực từ đàm phán thương mại lại gia tăng sức hút của tài sản thị trường mới nổi.

Chỉ số tiền tệ châu Á của Bloomberg đã tăng khoảng 3% kể từ mức đáy vào tháng 4. Các dữ liệu gần đây cũng cho thấy dòng tiền đầu tư đang chảy mạnh vào trái phiếu nội tệ tại Indonesia, Thái Lan và Hàn Quốc. Thậm chí, áp lực bán USD lớn đến mức Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã phải ra tay can thiệp để bảo vệ tỷ giá neo với đồng bạc xanh.

Dù nhiều chuyên gia tin rằng tiền tệ châu Á sẽ còn tăng tiếp, vẫn còn nhiều nghi ngại: liệu đây có phải là đợt phục hồi bền vững hay chỉ đơn thuần là một cú bật mang tính “đuổi theo” xu hướng thị trường?

Tiền tệ châu Á tụt hậu so với các đồng tiền mới nổi

Một yếu tố then chốt là sự ổn định của đồng nhân dân tệ – vốn được chính phủ Trung Quốc kiểm soát chặt – có thể giúp giảm biến động trên thị trường khu vực, nhưng cũng đồng thời làm hạn chế tốc độ tăng giá của các đồng tiền khác. Bắc Kinh cũng đã phát tín hiệu rằng họ chưa muốn để đồng nhân dân tệ tăng mạnh so với USD.

Ở chiều ngược lại, đồng USD đã lấy lại phần nào sức mạnh trong tuần trước, sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – ông Jerome Powell – khẳng định Fed chưa vội điều chỉnh lãi suất. Thông tin này khiến các đồng tiền châu Á phải nhường lại một phần mức tăng trước đó.

“Tôi không nghĩ rằng bối cảnh hiện tại đủ thuận lợi để tiền tệ châu Á có thể vượt trội một cách rõ rệt,” ông Grant Webster – đồng Giám đốc mảng nợ chính phủ và tiền tệ thị trường mới nổi tại công ty đầu tư Ninety One ở London – nhận xét.

Dù vậy, đồng USD vẫn đang chiếm vị thế quá lớn trong suy nghĩ của giới đầu tư toàn cầu. Chỉ cần kỳ vọng về đồng bạc xanh bị lung lay nhẹ cũng có thể tạo ra những cú biến động lớn – như trường hợp đồng đô la Đài Loan tăng sốc gần đây. Chính vì vậy, nhà đầu tư buộc phải chuẩn bị tinh thần cho những diễn biến bất ngờ kiểu này.

Theo ông Dominic Schnider – Giám đốc bộ phận ngoại hối và hàng hóa toàn cầu tại UBS Wealth Management – trong giai đoạn tìm kiếm cơ hội, “nhà đầu tư sẽ chú ý đến những đồng tiền chưa tăng nhiều.” Đặc biệt tại khu vực châu Á mới nổi, “nhiều đồng tiền vẫn đang bị định giá thấp nếu nhìn từ góc độ cơ bản.”