Nhận định giá JPY: USD/JPY giảm xuống dưới 153 khi Fed và BoJ trở thành tâm điểm

Tổng quan thị trường

Vào thứ Ba, ngày 27 tháng 1, USD/JPY giảm phiên thứ hai trong ba phiên gần nhất, chính thức xuyên thủng mốc 153 lần đầu tiên kể từ ngày 7 tháng 11.

Những suy đoán về một động thái phối hợp giữa Nhật Bản và Mỹ nhằm hỗ trợ đồng yên đã khiến USD/JPY giảm mạnh từ đỉnh 159.225 ghi nhận vào thứ Sáu xuống đáy 152.092 trong phiên thứ Ba.

Đà bán tiếp tục được đẩy nhanh sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump bày tỏ sự ủng hộ đối với sự suy yếu gần đây của đồng USD.

Vào thứ Tư, ngày 29 tháng 1, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào Chủ tịch Fed Powell. Trong bối cảnh giới đầu tư kỳ vọng Fed giữ nguyên chính sách tiền tệ, các phát biểu của ông Powell sẽ đóng vai trò quyết định đối với xu hướng của USD cũng như cặp USD/JPY.

Việc USD/JPY phá vỡ xuống dưới 153 là diễn biến phù hợp với triển vọng giảm giá trong ngắn hạn đến trung hạn.

Dưới đây là phân tích chi tiết về bối cảnh vĩ mô, các động lực gần đây của thị trường và những mốc kỹ thuật quan trọng mà nhà giao dịch cần theo dõi.

Biên bản họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản được công bố muộn

Vào ngày 28 tháng 1, Ngân hàng Nhật Bản đã công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12.

Nội dung biên bản cho thấy các nhà hoạch định chính sách ngày càng lạc quan về khả năng BoJ đạt được các mục tiêu tăng trưởng và lạm phát. Những lo ngại liên quan đến kinh tế Mỹ và tác động từ chính sách thuế quan của Tổng thống Trump cũng đã giảm bớt. Quan điểm này góp phần nâng cao kỳ vọng rằng tiền lương tại Nhật Bản sẽ tăng ổn định trong năm 2026.

Trong tháng 12, BoJ đã nâng lãi suất thêm 25 bps lên mức 0.75% và phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất nếu các điều kiện kinh tế và giá cả diễn biến đúng như dự báo. Đến tháng 1, BoJ giữ nguyên lãi suất ở mức 0.75% nhưng đồng thời nâng dự báo GDP và CPI, qua đó làm gia tăng khả năng sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất trong năm 2026.

USD/JPY – biểu đồ daily – EMA

Định vị thị trường và triển vọng rủi ro

Các cảnh báo can thiệp vào đồng yên, lập trường hawkish của BoJ và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang hỗ trợ cho một quỹ đạo giá tiêu cực của USD/JPY. Tuy nhiên, cuộc bầu cử sắp tới tại Nhật Bản, dữ liệu kinh tế Mỹ và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell sẽ là những biến số then chốt chi phối hành động giá trong thời gian tới.

Bên cạnh đó, mức lãi suất trung lập cao hơn của BoJ, ước tính trong khoảng 1.5%–2.5%, sẽ báo hiệu sự thu hẹp mạnh mẽ của chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật. Diễn biến này có thể kích hoạt làn sóng thoái vốn carry trade đồng yên, tương tự những gì đã xảy ra vào giữa năm 2024. Trong kịch bản đó, USD/JPY có thể bị kéo về vùng 140 trong dài hạn.

Tuy nhiên, các rủi ro tăng giá đối với kịch bản giảm bao gồm:

• BoJ chuyển sang giọng điệu dovish và mức lãi suất trung lập thấp hơn, khoảng 1%–1.25%.
• Chủ tịch Fed Powell làm giảm khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2026.
• Dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh mẽ, khiến kỳ vọng nới lỏng chính sách của Fed suy yếu.

Những yếu tố này có thể đẩy USD/JPY tăng trở lại, dù các cảnh báo can thiệp liên tục nhiều khả năng sẽ giới hạn đà tăng quanh vùng 155.

Kết luận

Tóm lại, xu hướng của USD/JPY sẽ phụ thuộc vào kết quả bầu cử tại Nhật Bản, định hướng chi tiêu tài khóa của Thủ tướng Takaichi, lập trường chính sách của BoJ, lộ trình lãi suất của Fed và chính sách thuế quan của Tổng thống Trump.

Mức lãi suất trung lập cao hơn của BoJ trong khoảng 1.5%–2.5% sẽ củng cố lộ trình chính sách hawkish và hỗ trợ đồng yên. Đồng thời, khả năng diễn ra một cuộc bầu cử bất ngờ dưới thời Thủ tướng Takaichi cũng có thể tác động mạnh tới xu hướng USD/JPY trong ngắn hạn, tùy thuộc vào các mục tiêu tài khóa được đưa ra. Ngoài ra, giọng điệu dovish từ Fed sẽ làm gia tăng kỳ vọng thu hẹp chênh lệch lãi suất, qua đó tái khẳng định triển vọng giảm giá trung hạn của USD/JPY.

Một đồng yên mạnh hơn cùng với làn sóng thoái vốn carry trade có thể kéo USD/JPY về vùng 140 trong khung thời gian 6–12 tháng tới.