Nhận định USD/JPY và AUD/USD: USD/JPY hướng tới 155 khi Fed và BoJ điều chỉnh chính sách

Chỉ số giá sản xuất (PPI) gợi ý áp lực giá hạ nhiệt

Giá sản xuất của Nhật Bản tăng 0.3% trong tháng Chín, sau khi giảm 0.2% vào tháng Tám, khiến thị trường đặt cược BoJ có thể nâng lãi suất trong tháng Mười. Các nhà hoạch định chính sách lo ngại thuế quan từ Mỹ có thể khiến chi phí tăng, buộc BoJ phải hành động.

Dữ liệu mới cho thấy doanh nghiệp Nhật tăng giá sau khi Mỹ giảm thuế quan vào tháng Tám. Giá bán cao hơn có thể cải thiện biên lợi nhuận, giảm áp lực chi phí và mở đường cho việc tăng lương hoặc tuyển dụng thêm nhân sự. Tuy nhiên, thu nhập tiền mặt trung bình trong tháng Tám lại giảm mạnh, từ 3.4% xuống còn 1.5% so với cùng kỳ.

Nếu tiền lương phục hồi và thị trường lao động thắt chặt hơn, chi tiêu hộ gia đình – chiếm khoảng 55% GDP của Nhật – có thể tăng lên, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. BoJ có thể nâng lãi suất nếu tăng trưởng tiền lương và tiêu dùng cải thiện rõ rệt.

Thống đốc BoJ Kazuo Ueda lưu ý rằng sự bất ổn của kinh tế toàn cầu và chính sách thương mại có thể khiến doanh nghiệp hạn chế chi tiêu, tập trung vào cắt giảm chi phí thay vì tăng lương.

Bối cảnh này diễn ra khi sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ của BoJ gia tăng sau chiến thắng của Takaichi trong cuộc bầu cử Đảng Dân chủ Tự do. Quan điểm ủng hộ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của bà khiến cược tăng lãi suất của BoJ giảm, kéo USD/JPY tăng từ 147.46 (3/10) lên 153.233 (9/10).

Sự bất định trong chính sách BoJ vẫn là yếu tố chính

Alicia Garcia Herrero, Kinh tế trưởng khu vực châu Á tại Natixis, nhận định rằng cam kết mở rộng tài khóa của Takaichi và việc BoJ chưa sẵn sàng thắt chặt có thể khiến lợi suất trái phiếu tăng và đồng yên yếu hơn. Bà cho rằng BoJ có thể trì hoãn tăng lãi suất đến tháng Mười Hai, dù rủi ro lạm phát đang tăng.

Với việc thị trường không kỳ vọng BoJ thay đổi chính sách trong tháng Mười, dữ liệu kinh tế sắp tới sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định xu hướng của đồng yên và USD/JPY.

Tác động từ Fed và tâm lý người tiêu dùng Mỹ

Tại Mỹ, nhà đầu tư tập trung vào dữ liệu tâm lý người tiêu dùng và phát biểu của các quan chức Fed. Dự báo cho thấy Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Michigan có thể giảm từ 55.1 trong tháng Chín xuống 54.2 trong tháng Mười.

Nếu dữ liệu yếu đi, kỳ vọng về cắt giảm lãi suất của Fed trong tháng Mười và tháng Mười Hai có thể tăng, kéo USD/JPY về vùng 150.

Ngược lại, nếu tâm lý cải thiện, chi tiêu tiêu dùng có thể tăng, đẩy USD/JPY lên 155.

Nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi phát biểu của các thành viên FOMC để tìm tín hiệu rõ hơn về lộ trình cắt giảm lãi suất.

Các kịch bản USD/JPY chính

• Kịch bản giảm: Phát biểu hawkish từ BoJ, dữ liệu Mỹ yếu hoặc tín hiệu dovish từ Fed có thể kéo USD/JPY về 150.
• Kịch bản tăng: BoJ tỏ ra dovish hơn, dữ liệu Mỹ mạnh hoặc Fed phát biểu hawkish có thể đẩy USD/JPY lên 155.