Nhận định XAU/USD: Giá vàng tăng, lợi suất và đô la Mỹ suy yếu trước thềm cuộc họp FOMC

Thị trường cho rằng Fed có thể tạm dừng điều chỉnh lãi suất nếu áp lực lạm phát hạ nhiệt, lo ngại nguy cơ suy thoái tại Mỹ đã giảm thiểu (theo Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen). Bà Yellen khẳng định Fed cần linh hoạt phản ứng chính sách giống như câu chuyện xảy ra vào đầu những năm 1980.

Vào thời điểm đó, Chủ tịch Fed Paul Volker cùng sự hỗ trợ của chính quyền Carter và Reagan đã thành công giải quyết lạm phát cực cao. Ông Volker thực hiện thắt chặt chính sách quyết liệt, tác động đến nhiều NHTW trên thế giới. Điều này khiến rủi ro lạm phát gia tăng nhằm kích thích tăng trưởng bền vững. Việc kiềm chế lạm phát thành công đã khiến Fed phải trả giá bằng hai cuộc suy thoái sau đó. NHTW chấp nhận tăng lãi suất mạnh tay để thúc đẩy hoạt động kinh tế và ngăn chặn lạm phát trên 2%.

Thị trường phần nào nắm bắt được hướng đi của Fed trong thời gian tới, bằng chứng là lợi suất TPCP Hoa Kỳ lao dốc và đường cong lợi suất 2-10 năm giảm 11-15bps hôm thứ Sáu. Lợi suất TPCP Mỹ giảm đồng nghĩa với việc đồng USD suy yếu. Điều này cũng ngầm khẳng định thị trường risk-off có thể hỗ trợ USD tăng. Chính tình thế tiến thoái lưỡng nan này đã tạo ngã rẽ cho thị trường nói chung và giá vàng nói riêng.