PMI Dịch vụ Trung Quốc tăng, Sản xuất sụt giảm khi ông Tập Cận Bình cân nhắc Đường lối Thương mại, Kích thích
Diệu Linh
Junior Editor
Lời lẽ cứng rắn của Trump về Tập Cận Bình làm dấy lên nỗi lo ngại của thị trường về các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung bị đình trệ. Chỉ số PMI dịch vụ Caixin của Trung Quốc tăng lên 51.1 vào tháng 5, đánh dấu sự phục hồi về việc làm và hoạt động. Chỉ số Hang Seng tăng 0.94% khi cổ phiếu công nghệ vượt trội hơn cổ phiếu Hoa Kỳ.
Thị trường đối mặt rủi ro: Bình luận của ông Trump về ông Tập và dữ liệu Mỹ ảm đạm khơi dậy lo ngại thương mại
Diễn biến thương mại Mỹ–Trung tiếp tục chi phối tâm lý giới đầu tư. Thị trường chao đảo khi Washington cáo buộc Bắc Kinh vi phạm thỏa thuận đình chiến thương mại, trong khi phản ứng của Trung Quốc vẫn cứng rắn. Tuy nhiên, thông tin Tổng thống Trump dự định điện đàm với Chủ tịch Tập Cận Bình trong tuần này tạm thời xoa dịu khẩu vị rủi ro.
Ngày 4 tháng 6. ông Trump đẩy căng thẳng lên cao: “Tôi rất quý Chủ tịch Tập, nhưng ông ấy vô cùng cứng rắn, đạt thỏa thuận với ông ấy cực khó!” Phát biểu ấy vừa khơi hy vọng về một cuộc gọi, vừa hé lộ đàm phán bế tắc. Với việc lệnh đình chiến kéo dài tới 31 tháng 8. thiếu tiến triển hữu hình vẫn là nỗi lo thường trực.
Các dữ liệu Mỹ qua đêm gióng lên hồi chuông cảnh báo về thị trường lao động: báo cáo ADP chỉ ghi nhận 37,000 việc làm khu vực tư nhân, kém xa mức dự kiến 115,000. PMI dịch vụ ISM rơi từ 51.6 xuống 49.9. trượt dưới ngưỡng trung tính 50 và làm dấy lên lo ngại suy thoái. Ông Trump lập tức chỉ trích: “Số liệu ADP vừa công bố! Đã quá muộn, Powell phải hạ lãi suất ngay. Châu Âu đã giảm chín lần!” Bình luận này càng tô đậm quan ngại rằng chính sách thương mại và tiền tệ của Mỹ có thể đe dọa tăng trưởng; Bắc Kinh hẳn nhận thấy vị thế đàm phán của Washington suy yếu khi Fed buộc phải xoay trục.
Trung Quốc vẫn chưa tung thêm gói kích thích, song luôn sẵn sàng hành động. Nếu kinh tế Mỹ lộ dấu rạn, ông Tập càng ít lý do nhượng bộ.
Kinh tế Trung Quốc phân hóa: dịch vụ khởi sắc, sản xuất sa sút
Trong khi các chỉ số kinh tế Mỹ bắt đầu báo động đỏ, số liệu Trung Quốc cho thấy bức tranh trái chiều: sức mạnh của ngành dịch vụ và sự suy yếu của ngành sản xuất. PMI Dịch vụ Caixin của Trung Quốc đã tăng từ 50.7 trong tháng 4 lên 51.1 trong tháng 5. phù hợp với dự báo. Theo khảo sát tháng 5:
- Tăng trưởng kinh doanh mới đã thúc đẩy hoạt động ngành dịch vụ mặc dù hoạt động xuất khẩu mới giảm lần đầu tiên trong năm 2025.
- Các nhà cung cấp dịch vụ đã tăng số lượng nhân viên trong tháng 5. chấm dứt hai tháng cắt giảm việc làm.
- Giá mua tăng và tăng trưởng tiền lương đã đẩy giá đầu vào trung bình lên cao hơn, mặc dù giá bán đã giảm trong tháng thứ tư liên tiếp.
Tiến sĩ Wang Zhe (Caixin Insight) nhận xét thị trường lao động đã chấm dứt hai tháng suy giảm, số việc làm tăng khiêm tốn, hoạt động ngành dịch vụ được cải thiện.
Trái lại, PMI sản xuất Caixin rơi xuống 48.3 từ 50.4. thấp nhất kể từ quý III 2022; đơn hàng mới giảm nhanh nhất hai năm rưỡi, kéo chỉ số tổng hợp xuống 49.6. Sản lượng tư nhân giảm lần đầu từ tháng 12 / 2022. việc làm cũng suy yếu, báo hiệu các biện pháp kích thích nhằm vào tiêu dùng hộ gia đình có thể bị triệt tiêu bởi nhu cầu nước ngoài yếu.
Sự sụt giảm trong hoạt động sản xuất đã làm lu mờ đà tăng của ngành dịch vụ, khiến PMI Tổng hợp Caixin ở mức 49.6 trong tháng 5. giảm từ 51.1 trong tháng 4. Đáng chú ý, sản lượng khu vực tư nhân giảm lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2022. với việc làm giảm nhẹ.
Thị trường chờ tín hiệu từ Bắc Kinh
Giữa dữ liệu trái chiều, nhà đầu tư dồn sự chú ý vào tiêu đề thương mại. Ngày 5 tháng 6. CSI 300 và Shanghai Composite chỉ nhích nhẹ 0.06% và 0.02%; ngược lại, Hang Seng vọt 0.94%, nâng mức tăng từ đầu năm lên 19%, nhờ cổ phiếu công nghệ. Quỹ ETF Roundhill China Dragons tăng 21% YTD, bỏ xa Nasdaq Composite (0.78%) bị kéo lùi bởi nhóm MAG7. Khoảng cách này phản ánh kỳ vọng vào gói kích thích của Bắc Kinh và hoài nghi trước nỗ lực kiềm tỏa công nghệ Trung Quốc của Washington.
Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc so với Mag 7 – Đồ thị khung Daily – 050625
Triển vọng
Đàm phán thương mại đang ở thế mong manh, đổ vỡ có thể kéo theo việc khôi phục thuế suất 145% với hàng Trung Quốc và 125% với hàng Mỹ; ngược lại, tiến triển sẽ thổi luồng gió mới vào chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông. Giới đầu tư sẽ tiếp tục “soi” từng dòng tin khi căng thẳng công nghệ Mỹ–Trung tái định hình các thị trường toàn cầu.
fxempire
