Quá trình can thiệp vào đồng Yen sẽ có tác động mạnh mẽ nhưng chỉ trong thời gian ngắn
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Coi chừng! Mặc dù điều này khó có khả năng xảy ra trong ngắn hạn, nhưng nếu các nhà chức trách Nhật Bản đi đến quyết định can thiệp vào đồng Yen, thì việc này có thể sẽ có tác động mạnh mẽ trong khoảng thời gian 1 tuần. Tuy nhiên, ảnh hưởng sẽ giảm dần ngay sau đó - ngay cả khi quá trình mua vẫn tiếp diễn.
Một nghiên cứu về 5 lần can thiệp riêng biệt cho thấy:
- Tỷ giá USD/JPY giảm trong tuần sau khi can thiệp, và trung bình là 1.7%, với tỷ giá hối đoái theo trọng số thương mại tăng 2.6%
- Nhưng cũng chỉ có vậy mà thôi. Tác động cao điểm trung bình xảy ra sau một tuần
- Một tháng sau, hiệu quả giảm dần, ngay cả khi có các biện pháp can thiệp tiếp theo. Thay đổi trọng số thương mại trong một tháng trung bình là 1.7%. Tức là đồng Yen đã giảm trung bình 0.9% trong khoảng thời gian từ 1 tuần đến 1 tháng
Vì vậy, các biện pháp can thiệp vào đồng Yen có thể sẽ giúp loại bỏ các vị thế đầu cơ. Tuy nhiên, nếu không có sự thay đổi về các yếu tố cơ bản, thì thành công sẽ không thể kéo dài, ngay cả khi quá trình mua vẫn tiếp diễn.
Ở hiện tại, để các hành động can thiệp có hiệu quả bền bỉ, các nhà chức trách Nhật Bản sẽ phải nới lỏng chính sách kiểm soát đường cong lợi suất.
Simon Flint, Bloomberg
