Quan điểm Kathy Lien ngày 15.06.2022: Liệu Fed có đưa kinh tế Mỹ vào suy thoái?

Theo công cụ Fed Watch của CME, kỳ vọng tăng 75bps đã tăng lên 96%.

Mức tăng 75bps sẽ là đợt tăng lớn nhất kể từ 1994, câu hỏi quan trọng bây giờ là liệu lạm phát có đủ báo động cho một động thái quyết liệt mà chắc chắn sẽ đánh sập thị trường chứng khoán và tăng nguy cơ suy thoái trong năm nay không? Câu trả lời ngắn gọn là có.

Lạm phát giá tiêu dùng tháng 5 đạt mức cao nhất trong 40 năm, cùng với giá sản xuất tăng 10.8% YoY như xát thêm muối vào người dân Mỹ. Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn và dài hạn tiếp tục tăng, theo báo cáo tâm lý người tiêu dùng tháng 6 của Đại học Michigan. Theo Moody's Analytics, một hộ gia đình ở Mỹ đang chi thêm khoảng $460 mỗi tháng cho cùng một giỏ hàng hóa và dịch vụ so với năm ngoái. Bên cạnh đó, việc giá dầu đạt mức cao nhất trong 3 tháng khiến áp lực giá hàng hóa càng trở nên nặng nề. Fed có lý do tăng 75bps vào đêm nay khi thị trường lao động vẫn mạnh mẽ với tỷ lệ thất nghiệp dao động gần mức thấp nhất kể từ năm 1960.

Giá hàng hóa tăng và lãi suất tăng đồng nghĩa nguy cơ suy thoái cũng sẽ gia tăng. Theo khảo sát của Financial Times vào tuần trước, 70% các nhà kinh tế hàng đầu cho rằng nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái trong năm 2023, mối quan tâm lớn nhất của họ là tốc độ tăng lãi suất của Fed. Dữ liệu doanh số bán lẻ Mỹ được công bố vào ngày mai với con số kém hơn kỳ vọng thì sẽ là lời nhắc nhở đáng sợ cho tương lai sắp tới. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân giảm xuống mức thấp nhất kể từ 2008 cho thấy người Mỹ đã bắt đầu dùng tới các khoản tiết kiệm để đối phó với lạm phát. Thật không may, lãi suất đạt 2.8% trong năm nay (tương đương mức tăng 50bps vào tháng 6,7 và 9) là không đủ để hạ lạm phát.

Cách giao dịch trước tin FOMC

Ngoài quyết định của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất, các dự báo kinh tế và dot plot sẽ được công bố vào ngày mai. Tối thiểu, dot plot phải cho thấy dự báo lãi suất Fed tăng từ 1.9% lên ít nhất 2.6% trong năm 2022. Dự báo 2023 sẽ tăng từ 2.8% lên ít nhất 3.5%.

Cuộc họp FOMC sắp tới sẽ tác động mạnh tới tiền tệ, chứng khoán và cả trái phiếu. Đầu tiên là quyết định lãi suất lúc 1 giờ sáng, đi kèm với các dự báo kinh tế và dot plot. Dot plot sẽ cung cấp thêm định hướng chính sách trong tương lai, nhưng mức độ diều hâu của Fed tới đâu sẽ chưa thể chắc chắn cho đến khi Chủ tịch Fed Jerome Powell tổ chức cuộc họp báo của mình 30 phút sau đó.

Thường ngay sau cuộc họp FOMC thị trường sẽ có phản ứng tức thời và sau đó khoảng 10 - 15 phút sẽ điều chỉnh. Đối với USD/JPY nói riêng, 150 là một mục tiêu xa nhưng khả thi nếu Fed tăng 75bps và tăng 50bps trong 2 tới 3 cuộc họp tới. Tuy nhiên, nếu chỉ là đợt tăng 50bps thay vì 75bps, ngay cả với định hướng thắt chặt hơn, đồng USD vẫn sẽ bị bán tháo mạnh. Tuy nhiên, với lộ trình thắt chặt rõ ràng ở phía trước, đà giảm của USD sẽ chỉ diễn ra trong ngắn hạn.