RBC BlueBay tăng vị thế mua JPY nhờ kỳ vọng BOJ nâng lãi suất và can thiệp tỷ giá

Giám đốc đầu tư trái phiếu Mark Dowding cho biết công ty tin tưởng BoJ sẽ nâng lãi suất trong cuộc họp tới và chính phủ Nhật Bản sẽ tiếp tục can thiệp nếu tỷ giá USD/JPY vượt mốc 160.

RBC BlueBay, đơn vị đang quản lý khoảng 155 tỷ USD tài sản trái phiếu, đã mở vị thế mua JPY từ tháng 4 khi tỷ giá vượt 159 và tiếp tục gia tăng vị thế trong tuần này.

Theo Dowding, công ty sẽ mua thêm nếu tỷ giá USD/JPY vượt 162. Tuy nhiên, nếu tỷ giá vượt 164, RBC BlueBay có thể đóng toàn bộ vị thế do điều này cho thấy BoJ và chính phủ của Thủ tướng Sanae Takaichi đang theo đuổi chính sách quá dovish hoặc các biện pháp can thiệp ngoại hối không còn hiệu quả.

Quan điểm của RBC BlueBay phản ánh đánh giá ngày càng phổ biến trên thị trường rằng mốc 160 đang trở thành ranh giới đối với giới chức Nhật Bản sau nhiều đợt can thiệp trong năm nay.

Dù chính phủ Nhật chưa xác nhận chính thức, nhiều nguồn tin cho biết hoạt động can thiệp bắt đầu từ ngày 30/4. Phân tích dữ liệu từ BoJ cho thấy quy mô can thiệp có thể đã lên tới khoảng 10,000 tỷ JPY, tương đương 63 tỷ USD.

Tại cuộc họp G7 tuần này, Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama tiếp tục phát tín hiệu sẵn sàng can thiệp thị trường ngoại hối nếu cần thiết.

Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết ông đã gặp Thống đốc BoJ Kazuo Ueda và tin tưởng BoJ sẽ điều hành chính sách tiền tệ thành công.

Dữ liệu từ thị trường hoán đổi lãi suất cho thấy nhà đầu tư hiện đang định giá khoảng 78% khả năng BoJ sẽ tăng lãi suất trong tháng tới.

Tuy nhiên, RBC BlueBay cho rằng chỉ can thiệp ngoại hối sẽ không đủ để đảo ngược xu hướng suy yếu dài hạn của đồng JPY. Theo Dowding, để đồng JPY phục hồi về vùng 150 hoặc mạnh hơn, chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn cần phải thu hẹp, đồng nghĩa BoJ sẽ phải tiếp tục quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Trong 1 - 3 tháng tới, RBC BlueBay dự báo tỷ giá USD/JPY sẽ dao động trong vùng 152 - 160. Nếu BoJ nâng lãi suất trong tháng 6, tỷ giá có khả năng nghiêng về vùng thấp của biên độ này, trong khi lập trường dovish có thể kéo USD/JPY quay lại gần mốc 160.