Sắp đến lúc bắt đáy cổ phiếu Trung Quốc?

Thị trường cổ phiếu tại Trung Quốc tiếp tục đang đứng sau các đối thủ toàn cầu, với chỉ số MSCI Trung Quốc đứng thứ ba trong số các chỉ số có hiệu suất kém nhất từ đầu năm đến nay, chỉ vượt qua các chỉ số MSCI Hồng Kông và Thái Lan.

Đã có vài tín hiệu tích cực giả kể từ khi Trung Quốc dỡ bỏ các hạn chế do Covid và dù ta vẫn chưa đến với tích cực thật, thị trường cổ phiếu nội địa đang điểm thường sẽ tạo đáy. Điều này xảy ra cùng với các biện pháp nới lỏng mới được công bố, bao gồm việc cắt giảm thuế giao dịch cổ phiếu tại Hồng Kông.

Tỷ lệ cổ phiếu CSI 300 giao dịch trên đường MA 200 ngày hiện đang ở mức khoảng 20%, và đang giảm rất nhanh.

Mức 0% và 10% thường đánh dấu những pha đảo chiều. Chính chỉ số này cũng đang dưới đường MA 200 ngày.

Chỉ báo ADR đang đi ngang, cho thấy rằng rất ít cổ phiếu đang tăng. Tương tự, số lượng cổ phiếu tạo đáy mới trong 52 tuần giảm đáng kể. Đây chưa phải đáy của thị trường, nhưng đang tiến gần đến đó.

Điều này cũng áp dụng cho phần trăm cổ phiếu có chỉ số RSI 14 ngày dưới 30, hiện ở mức trên 40%; còn trên 50% thường đánh dấu một nhịp phục hồi ngắn hạn.

Trung Quốc đang dần cải thiện vấn đề thanh khoản, tỉ lệ bơm tiền ròng của PBOC đang ở mức cao kỷ lục theo cơ sở tính tổng 3 tháng.

Cho vay trung hạn cũng đang tăng, với khoản vay chính sách một năm đang đạt mức cao kỷ lục.

Cả chính sách tiền tệ và tài khóa đều đang nới lỏng, chính phủ ít gặp trở ngại hơn so với các chính quyền địa phương do gia tăng việc phát hành nợ. Chính phủ trung ương thông báo rằng tỷ lệ thâm hụt ngân sách sẽ được nâng lên (từ 3% lên khoảng 3.8% GDP), và thêm 1 nghìn tỷ CNY nợ chính phủ sẽ được phát hành trong quý IV.

Quan trọng nhất đối với sự phục hồi bền vững ở Trung Quốc là thị trường bất động sản. Các nhà phát triển bất động sản vẫn tiếp tục gặp khó khăn với vấn đề nợ, đáng chú ý nhất là Country Garden, đã vỡ nợ lô trái phiếu USD lần đầu tiên.

Sự căng thẳng sẽ tiếp tục tồn tại cho đến khi thị trường bất động sản phục hồi. Đang có dấu hiệu của một pha hồi sớm, với tỷ lệ tăng trưởng diện tích sàn đối với nhà mới liên tục tăng trong năm nay.