Tại sao 100 USD là mức giá sàn mới của dầu vào năm 2026?

Biểu đồ khung ngày của Brent. Nguồn: TradingView

Khung giá trước đây đang mất dần hiệu lực. Giai đoạn dầu dưới 100 USD đang bị thay thế bởi một thực tế mới gồm nguồn cung hạn chế kéo dài, rủi ro địa chính trị gia tăng và thị trường buộc phải định giá lại giá trị thực của nguồn năng lượng an toàn. Điều này không chỉ là biến động ngắn hạn mà là sự điều chỉnh lại mặt bằng giá cơ bản của thị trường dầu.

100 USD đang bắt đầu được xem như mức sàn mới

Trong nhiều năm, mức 100 USD được coi là mức giá rất cao và hiếm khi duy trì lâu. Tuy nhiên đến năm 2026, mức này ngày càng được xem là điểm khởi đầu cho một giai đoạn giá mới.

Cuộc khủng hoảng hiện tại đã cho thấy nguồn cung năng lượng toàn cầu không còn ổn định như trước và có thể bị gián đoạn bất cứ lúc nào. Thị trường đã chuyển từ trạng thái tương đối ổn định sang một môi trường thiếu hụt và chịu ảnh hưởng lớn từ yếu tố địa chính trị. Khi 100 USD dần trở thành mức sàn thay vì mức trần, toàn bộ chuỗi cung ứng toàn cầu cũng đang phải điều chỉnh lại để thích nghi.

Sự thay đổi này rất quan trọng vì nó làm thay đổi cách giao dịch trên thị trường. Khi mức giá ba chữ số được coi là bình thường, các đợt giảm giá thường sẽ nông hơn, xu hướng tăng có xu hướng mạnh hơn và các đợt bứt phá có thể kéo dài hơn.

Lars Hansen, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại The Gold & Silver Club, cho rằng thị trường đang điều chỉnh lại cách định giá rủi ro năng lượng, nghĩa là khi nguồn cung không còn được đảm bảo, giá dầu sẽ luôn bao gồm thêm một phần chi phí rủi ro cao hơn so với trước đây.

Lý do giá dầu cao đang trở nên rõ ràng hơn

Quan điểm cho rằng 100 USD là mức sàn mới có cơ sở rõ ràng. Xung đột tại Trung Đông đã làm gián đoạn các tuyến vận chuyển quan trọng và làm tăng mức độ rủi ro trên toàn bộ thị trường năng lượng.

Các cuộc tấn công vào tàu chở dầu và tình trạng bất ổn quanh Eo biển Hormuz cho thấy chuỗi cung ứng toàn cầu rất dễ bị gián đoạn. Ngay cả khi căng thẳng giảm xuống, những thiệt hại đối với hạ tầng và niềm tin của thị trường có thể kéo dài trong thời gian dài.

Cùng lúc đó, nguồn cung mới không tăng đủ để bù đắp. Dù giá dầu đã vượt 100 USD, các nhà sản xuất dầu đá phiến tại Mỹ vẫn không mở rộng sản lượng mạnh như các chu kỳ trước mà tập trung vào kiểm soát chi phí và lợi nhuận. Trước đây, sản lượng Mỹ thường tăng nhanh để hạ nhiệt giá, nhưng hiện tại phản ứng này chậm hơn và kém hiệu quả hơn.

Theo Hansen, các đợt tăng giá mạnh thường xảy ra khi nhu cầu đảm bảo nguồn cung tăng nhanh hơn khả năng sản xuất thêm dầu của thị trường, và đây chính là tình trạng hiện tại.

Giao dịch “bán tháo tài sản Mỹ” xuất hiện thêm yếu tố mới

Một yếu tố khác khiến xu hướng này trở nên sâu và bền hơn là sự thay đổi trong dòng vốn toàn cầu. Trước đây, Mỹ duy trì ổn định tại Trung Đông, còn các nước xuất khẩu dầu lại dùng nguồn thu để mua Trái phiếu chính phủ Mỹ, tạo thành một vòng lặp giúp hỗ trợ đồng USD và giảm chi phí vay của Mỹ.

Hiện tại, cơ chế này đang suy yếu. Các nước nhập khẩu dầu phải đối mặt với giá dầu tính bằng USD tăng mạnh và đồng nội tệ suy yếu, buộc họ phải bán Trái phiếu chính phủ để có USD phục vụ nhập khẩu và ổn định tỷ giá. Trong khi đó, các nước xuất khẩu dầu cũng gặp khó khăn trong việc tái đầu tư nguồn thu do gián đoạn xuất khẩu và áp lực lên hạ tầng.

Điều này cho thấy không chỉ riêng giá dầu tăng mà toàn bộ bối cảnh kinh tế toàn cầu đang thay đổi theo hướng phân mảnh hơn, lạm phát cao hơn và các tài sản hữu hình như năng lượng sẽ có mức định giá cao hơn trong dài hạn.

Dầu đang bước vào vùng quan trọng

Các chỉ báo kỹ thuật cũng ủng hộ xu hướng này. Tỷ lệ thay đổi trong 12 tháng của dầu WTI đã tăng lên trên 91%. Trong lịch sử, khi mức tăng theo năm tiến gần hoặc vượt 100%, thị trường thường đang ở trong giai đoạn căng thẳng lớn. Điều này không làm suy yếu xu hướng tăng mà cho thấy dầu đang đóng vai trò là chỉ báo quan trọng của tình hình kinh tế vĩ mô.

Theo Hansen, đây không phải là một đợt tăng giá thông thường mà là một xu hướng mang tính cấu trúc, tức là có thể kéo dài và tạo ra thay đổi lớn trên thị trường. Nếu 100 USD thực sự trở thành mức sàn, thì dư địa tăng tiếp theo của giá dầu có thể rất lớn.

Đây là lý do thời điểm hiện tại trở nên quan trọng. Nếu thị trường đúng và 100 USD là mức sàn mới, thì dầu không còn chỉ là một tài sản hàng hóa để giao dịch ngắn hạn mà có thể trở thành một trong những cơ hội đầu tư lớn nhất của năm 2026.