Tại sao JPY tiếp tục suy yếu dù có dự đoán BoJ tăng lãi suất?

Các nhà giao dịch tại Bank of America Corp., Nomura Holdings Inc. và RBC Capital Markets cho biết vị thế của nhà đầu tư đang phản ánh kỳ vọng đó. Lý do là lợi suất của Nhật Bản dự kiến vẫn sẽ thấp hơn đáng kể so với lợi suất của Mỹ ngay cả sau động thái tiềm năng của BoJ, và điều này có lợi cho đồng đô la.

“Kỳ vọng vẫn nghiêng về việc tỷ giá USDJPY tăng dần vào cuối năm, và cần một cú sốc thực sự từ BoJ để thay đổi kịch bản đó,” Ivan Stamenovic, trưởng phòng giao dịch tiền tệ G-10 khu vực Châu Á-Thái Bình Dương tại Bank of America, có trụ sở tại Hồng Kông, cho biết. Các bình luận hawkish trước đó của Ueda đã khơi mào một cuộc tranh luận về cặp tiền tệ này nhưng không có sự thay đổi thực sự trong tâm lý dài hạn, ông nói.

Hậu quả từ việc đồng yên tiếp tục suy yếu có thể sẽ đáng kể vì nó có thể làm gia tăng lạm phát bằng cách đẩy chi phí nhập khẩu lên. Điều này cũng có thể làm phức tạp hóa kế hoạch của Thủ tướng Sanae Takaichi nhằm giảm tác động lên các hộ gia đình từ cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã có những can thiệp bằng ngôn từ để hỗ trợ JPY, nhưng cũng không đạt được nhiều hiệu quả. Và ngay cả khi đồng tiền này đã tăng giá trong tháng này sau khi Ueda gửi tín hiệu rõ ràng nhất về khả năng tăng lãi suất sắp tới, mức tăng chỉ ở mức khiêm tốn.

Sagar Sambrani, nhà giao dịch quyền chọn ngoại hối cấp cao tại Nomura, cho biết vị thế của đồng yên phản ánh quan điểm của nhà đầu tư rằng chính sách tiền tệ của Nhật Bản dường như vẫn dovish trong trung hạn ngay cả khi lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu của BoJ.

Một xu hướng tương tự đang diễn ra trên thị trường quyền chọn. Một ngày sau khi Ueda phát biểu, khối lượng giao dịch quyền chọn mua USDJPY cao hơn khoảng 40% so với quyền chọn bán.

Nhìn về phía trước, dữ liệu thu nhập tiền mặt lao động của Nhật Bản dự kiến công bố vào thứ Hai có thể cung cấp manh mối về việc tốc độ tăng trưởng tiền lương có ủng hộ trường hợp tăng lãi suất của BoJ vào tháng 12 hay không. Thị trường đang định giá khoảng 91% khả năng BoJ tăng lãi suất 0.25 điểm phần trăm vào cuộc họp tới.