Tăng trưởng kinh tế tích cực giúp BoJ có thêm dư địa nâng lãi suất

Theo báo cáo công bố ngày thứ Ba của Văn phòng Nội các Nhật Bản, GDP thực tế tăng 2.1% tính theo năm trong quý I. Con số này vượt mức dự báo 1.7% của giới chuyên gia và tăng tốc đáng kể so với mức tăng đã điều chỉnh giảm còn 0.8% trong quý trước.

Tiêu dùng cá nhân và thương mại tăng mạnh hơn kỳ vọng là những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng.

Báo cáo cho thấy nền kinh tế Nhật Bản đã cải thiện rõ rệt trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3, trước khi tác động toàn diện từ xung đột Iran bắt đầu lan rộng. Đà tăng trưởng tích cực này có thể tạo thêm cơ sở để các nhà hoạch định chính sách cho rằng nền kinh tế đủ sức chịu đựng chi phí vay cao hơn, trong bối cảnh BoJ tiếp tục tiến trình bình thường hóa chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát rủi ro lạm phát gia tăng.

Ông Takayuki Toji nhận định phía chính phủ có thể sẽ cởi mở hơn với việc tiếp tục nâng lãi suất sau số liệu lần này. Theo ông, điều đó có thể tạo dư địa để BoJ nâng lãi suất ngay từ tháng 6 hoặc tháng 7, thậm chí trước cả báo cáo GDP tiếp theo.

Dù số liệu tăng trưởng tích cực, đồng JPY vẫn giảm nhẹ so với USD sau khi báo cáo được công bố. Thị trường hoán đổi lãi suất qua đêm gần như không thay đổi, phản ánh khoảng 77% khả năng BoJ sẽ nâng lãi suất trong tháng 6.

Kết quả này xuất hiện trong giai đoạn nhạy cảm đối với Thủ tướng Sanae Takaichi khi bà đang tìm cách duy trì sự ủng hộ từ công chúng và giới đầu tư. Đề xuất bổ sung ngân sách để hỗ trợ khẩn cấp và nối lại trợ cấp năng lượng được cho là sẽ nhận được sự đồng thuận từ người dân đang chịu áp lực lạm phát. Tuy nhiên, việc thay đổi quan điểm liên tục về nhu cầu mở rộng ngân sách có thể làm gia tăng lo ngại của thị trường về định hướng tài khóa của chính phủ.

Tiêu dùng cá nhân, chiếm hơn 50% GDP của Nhật Bản, tăng 0.3% theo quý, vượt dự báo 0.1%. Kết quả này nhiều khả năng được hỗ trợ bởi các chương trình trợ cấp điện nước của chính phủ và tăng trưởng tiền lương bắt đầu vượt lạm phát. Dù vậy, niềm tin tiêu dùng đã suy yếu kể từ khi xung đột bùng phát.

Xuất khẩu ròng cũng đóng góp tích cực cho tăng trưởng mạnh hơn dự kiến. Dữ liệu thương mại tháng 3 cho thấy xuất khẩu của Nhật Bản tăng nhanh hơn nhờ nhu cầu phục hồi từ Trung Quốc.

Đầu tư doanh nghiệp tăng chậm lại so với quý trước, chỉ tăng 0.3%. Tuy nhiên, khảo sát doanh nghiệp tháng 3 của Bộ Tài chính Nhật Bản cho thấy lợi nhuận thông thường của doanh nghiệp đã tăng quý thứ năm liên tiếp. Làn sóng bùng nổ AI toàn cầu cùng nhu cầu số hóa ngày càng lớn trong bối cảnh thiếu hụt lao động tiếp tục hỗ trợ hoạt động đầu tư của doanh nghiệp.

Tác động của xung đột Iran đối với kinh tế Nhật Bản trong thời gian tới vẫn còn khó đoán khi chưa có dấu hiệu chấm dứt chiến sự. Chính phủ của bà Takaichi hiện cũng chưa công bố chi tiết quy mô gói ngân sách bổ sung cũng như nguồn tài trợ cho các biện pháp hỗ trợ mới.