Thị trường tín dụng châu Á được dự báo tiếp tục trầm lắng vì xung đột làm suy yếu niềm tin

Theo dữ liệu Bloomberg, tổng giá trị các khoản vay bằng USD, EUR và JPY tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương (không bao gồm Nhật Bản) chỉ đạt 69 tỷ USD trong sáu tháng đầu năm, giảm 15% so với cùng kỳ năm trước và là mức thấp nhất trong 16 năm.

Xung đột tại Trung Đông đã khiến nhiều doanh nghiệp trì hoãn đầu tư và các thương vụ mua bán, sáp nhập. Đồng thời, quá trình thu xếp vốn kéo dài hơn khi các ngân hàng tăng cường đánh giá rủi ro đối với từng giao dịch. Các chuyên gia cho rằng những trở ngại này sẽ còn kéo dài trong phần còn lại của năm, trong khi cạnh tranh giữa các ngân hàng cũng gây áp lực thu hẹp biên lợi nhuận cho vay.

Andrew Ashman, Giám đốc bộ phận hợp vốn khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Barclays, cho biết mức độ bất ổn gia tăng đã làm suy giảm niềm tin của doanh nghiệp. Kỳ vọng rằng các thương vụ mua bán, sáp nhập sẽ thúc đẩy nhu cầu vay vốn vẫn chưa trở thành hiện thực, trong khi căng thẳng địa chính trị tiếp tục ảnh hưởng đến dòng giao dịch mới.

Theo nhiều lãnh đạo ngân hàng, thanh khoản từ Trung Đông cũng suy giảm khi các ngân hàng trong khu vực ưu tiên giữ nguồn vốn phục vụ thị trường nội địa thay vì tài trợ cho các giao dịch quốc tế.

Ashish Sharma, Giám đốc mảng tài trợ đòn bẩy, mua bán - sáp nhập và hợp vốn khu vực châu Á - Thái Bình Dương của HSBC, nhận định dòng vốn giữa châu Á và Trung Đông sẽ phục hồi khi tình hình ổn định hơn. Về dài hạn, quan hệ kinh tế giữa hai khu vực vẫn được đánh giá là bền vững.

Các khoản vay hợp vốn là nguồn tài chính quan trọng cho hoạt động mua bán doanh nghiệp, mở rộng đầu tư và tái cấp vốn. Vì vậy, sự suy yếu của thị trường này phản ánh niềm tin kinh doanh giảm sút, cho thấy hoạt động đầu tư và giao dịch tại khu vực có thể tiếp tục chậm lại dù các chính phủ đang nỗ lực hỗ trợ tăng trưởng.

Ngoài yếu tố địa chính trị, thị trường còn chịu sức ép từ sự suy giảm kéo dài của lĩnh vực bất động sản Trung Quốc, các biện pháp siết quản lý tại Indonesia, giá dầu cao và sự mất giá của nhiều đồng nội tệ tại các thị trường như Ấn Độ.

Birendra Baid, Giám đốc bộ phận hợp vốn khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Deutsche Bank, dự báo quy mô cho vay trong nửa cuối năm khó cải thiện so với sáu tháng đầu năm do các yếu tố kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, khi các ngân hàng vẫn sẵn sàng cho vay, mức lãi suất và biên lợi nhuận sẽ tiếp tục bị thu hẹp.

Trong bối cảnh thị trường cho vay truyền thống trầm lắng, nhiều ngân hàng đang chuyển sang các lĩnh vực có lợi suất cao hơn như tín dụng cấu trúc và tài trợ trung tâm dữ liệu.

Các khoản tín dụng cấu trúc đang thu hút sự quan tâm của cả ngân hàng và nhà đầu tư nhờ lợi suất cao hơn các khoản vay doanh nghiệp thông thường. Mizuho Bank gần đây đã tuyển thêm nhân sự tại Hong Kong nhằm mở rộng năng lực bảo lãnh phát hành và phân phối sản phẩm trong lĩnh vực này.

Barclays cho rằng nhu cầu đối với các cấu trúc tài chính linh hoạt và có mức sinh lời cao sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng của thị trường tín dụng cấu trúc trong thời gian tới.

Trong khi đó, tài trợ cho các trung tâm dữ liệu vẫn duy trì sôi động nhờ nhu cầu phát triển hạ tầng AI. Gần đây, DayOne Data Centers Singapore đã tăng gấp đôi khoản vay lên 15 tỷ ringgit (3.7 tỷ USD), AirTrunk thuộc Blackstone thu xếp khoản vay 2.3 tỷ USD cho dự án tại Malaysia và đang tìm kiếm thêm khoản vay 3 tỷ USD để xây dựng trung tâm dữ liệu mới tại Sydney.

Nhu cầu vốn lớn cũng khiến chi phí vay của các dự án trung tâm dữ liệu tăng lên. Theo Deutsche Bank, biên lãi suất của một khoản vay trung tâm dữ liệu tại Malaysia gần đây đã lên tới 310 điểm cơ bản so với lãi suất SOFR, cao hơn đáng kể so với mức phổ biến trên 200 điểm cơ bản trong năm qua.

Các chuyên gia dự báo nhiều giao dịch tương tự sẽ tiếp tục xuất hiện và mức định giá các khoản vay có thể tăng thêm 20-50 điểm cơ bản.

Ngay cả Australia, một trong những thị trường được đánh giá ổn định nhất khu vực, cũng ghi nhận lượng cho vay giảm khoảng 10% trong nửa đầu năm.

Theo ANZ Bank, dòng vốn được điều chuyển từ Trung Đông sang châu Á - Thái Bình Dương đã làm gia tăng cạnh tranh giữa các ngân hàng, trong đó Australia được xem là điểm đến an toàn. Tuy nhiên, nguồn vốn dồi dào trong khi số lượng giao dịch hạn chế khiến chênh lệch lãi suất cho vay tiếp tục bị thu hẹp và nhiều khả năng sẽ chưa cải thiện trong sáu tháng tới.