Thị trường trái phiếu phát tín hiệu Fed có thể phải tăng lãi suất

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm hiện ở quanh mức 4.15%, cao hơn đáng kể so với phạm vi lãi suất điều hành hiện tại của Fed là 3.50%-3.75%.

Đà tăng của lợi suất trái phiếu càng được củng cố sau khi báo cáo việc làm Mỹ vượt xa kỳ vọng, làm gia tăng quan điểm rằng Fed có thể phải thắt chặt chính sách hơn nữa để kiểm soát lạm phát và ngăn nền kinh tế quá nóng dưới tác động của làn sóng đầu tư AI.

Ông Jack McIntyre, nhà quản lý danh mục tại Brandywine Global Investment Management, cho rằng rất khó để khẳng định lãi suất hiện nay đang mang tính hạn chế đối với nền kinh tế. Theo ông, lợi suất trái phiếu sẽ tiếp tục chịu áp lực tăng cho đến khi xuất hiện dấu hiệu rõ ràng cho thấy nền kinh tế chậm lại.

Lợi suất trái phiếu tăng trên toàn bộ đường cong lợi suất đang tạo ra thách thức đối với Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người sẽ chủ trì cuộc họp chính sách đầu tiên vào tuần tới.

Trước đây, ông Warsh từng ủng hộ việc nới lỏng chính sách vì cho rằng lãi suất đang ở mức hạn chế. Tuy nhiên, thị trường hiện ngày càng lo ngại Fed có thể đang chậm chân trong cuộc chiến chống lạm phát, trong khi nhiều quan chức ngân hàng trung ương vẫn để ngỏ khả năng tiếp tục nâng lãi suất.

Một số chuyên gia cảnh báo nền kinh tế Mỹ có nguy cơ tăng trưởng quá nóng do làn sóng đầu tư AI đổ vào nền kinh tế vốn đã rất vững mạnh.

Ông Andrzej Skiba, Giám đốc đầu tư trái phiếu Mỹ tại RBC Global Asset Management, cho biết lần đầu tiên sau một thời gian dài, giới đầu tư đang cân nhắc kịch bản nền kinh tế Mỹ có thể tăng trưởng vượt mức bền vững.

Thị trường hiện cũng tập trung vào khái niệm "lãi suất trung tính" của Fed, tức mức lãi suất không thúc đẩy cũng không kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Nhiều nhà đầu tư cho rằng mức lãi suất trung tính hiện nay có thể cao hơn các ước tính của Fed do chi tiêu liên quan đến AI đang thúc đẩy nhu cầu trong nền kinh tế.

Trong ngắn hạn, tâm điểm của thị trường sẽ là báo cáo CPI tháng 5 của Mỹ công bố vào thứ Tư. Dữ liệu này sẽ giúp xác định liệu đà tăng của giá dầu do xung đột Iran có đang lan rộng sang lạm phát hay không.

Nếu lạm phát thấp hơn dự báo, thị trường có thể được hỗ trợ bởi một nhịp phục hồi ngắn hạn. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng bức tranh lớn vẫn không thay đổi: lợi suất trái phiếu Mỹ nhiều khả năng sẽ duy trì trên ngưỡng 4% trong thời gian tới khi nền kinh tế tiếp tục thể hiện sức chống chịu mạnh mẽ.