Đà tăng của cổ phiếu quốc phòng châu Âu phụ thuộc vào hội nghị thượng đỉnh NATO

Kỳ vọng hội nghị sẽ thúc đẩy nguồn ngân sách mới cho quân sự đã đưa rổ cổ phiếu quốc phòng châu Âu của Goldman Sachs lên mức cao nhất trong hơn một tháng. Chỉ số này đã phục hồi 17% so với mức đáy của năm 2026 được thiết lập vào cuối tháng 6, trước thềm hội nghị kéo dài hai ngày tại Ankara. Tại đây, Tổng thống Mỹ Donald Trump được cho là sẽ tiếp tục gây sức ép để các đồng minh nâng chi tiêu quốc phòng lên tương đương 5% GDP.

Các cuộc tấn công ngày càng gia tăng của Nga nhằm vào Ukraine cũng làm tăng tính cấp bách của vấn đề, khi bộc lộ tình trạng thiếu hụt các hệ thống phòng không của Kiev. Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy nhiều khả năng sẽ tận dụng hội nghị để kêu gọi các đồng minh phương Tây cung cấp thêm vũ khí.

Các nhà phân tích của Morgan Stanley nhận định hội nghị NATO sẽ là chất xúc tác quan trọng đối với ngành quốc phòng châu Âu. Theo họ, những cam kết mạnh mẽ hơn từ Liên minh châu Âu cùng với việc Mỹ tiếp tục thúc đẩy tăng chi tiêu quốc phòng sẽ củng cố niềm tin của thị trường vào chu kỳ tăng trưởng kéo dài nhiều năm của ngành này, đồng thời tạo ra cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Mặc dù vậy, cổ phiếu quốc phòng vẫn có diễn biến kém hơn mặt bằng chung của thị trường châu Âu trong năm nay. Nhóm này chỉ tăng 3.4% do nhà đầu tư nghi ngờ liệu các cam kết chi tiêu quân sự của các chính phủ có được triển khai đầy đủ hay không. Trong khi đó, chỉ số Stoxx 600 đã tăng gần 10%.

Dòng tiền cũng trở nên chọn lọc hơn khi nhà đầu tư chuyển từ các doanh nghiệp quốc phòng trên bộ quy mô lớn như Rheinmetall AG và CSG NV sang các công ty hoạt động trong lĩnh vực phòng không và công nghệ quân sự. Rheinmetall còn chịu áp lực sau khi Đức bất ngờ hủy chương trình đóng tàu khu trục nhỏ, trong khi nhà sản xuất xe tăng KNDS NV cũng hoãn kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO).

Dù gặp nhiều trở ngại trong năm nay, rổ cổ phiếu quốc phòng của Goldman Sachs vẫn tăng gần 500% kể từ khi Nga phát động chiến dịch quân sự tại Ukraine vào năm 2022. Riêng năm ngoái, nhóm này tăng 90% sau khi các nước NATO, dưới sức ép từ ông Trump, nhất trí nâng chi tiêu tái vũ trang lên 5% GDP vào năm 2035. Trong đó, 3.5% GDP sẽ dành cho trang thiết bị và nhân lực quân sự, phần còn lại được phân bổ cho các lĩnh vực như an ninh mạng.

Một số dấu hiệu cho thấy các chính phủ đang bắt đầu hiện thực hóa những cam kết này. Báo Repubblica của Italy cho biết nước này có thể tăng chi tiêu quốc phòng và an ninh thêm khoảng 17 tỷ EUR trong hai năm tới. Theo chuyên gia Alessandro Pozzi của Mediobanca, kế hoạch này sẽ mang lại lợi ích cho Leonardo SpA và Fincantieri SpA, đồng thời thúc đẩy tốc độ giải ngân ngân sách quốc phòng.

Tại Anh, kế hoạch đầu tư quốc phòng được công bố tuần trước bổ sung thêm 15 tỷ GBP để hiện đại hóa quân đội. Morgan Stanley cho rằng động thái này sẽ hỗ trợ tích cực cho cổ phiếu của BAE Systems Plc và Rolls-Royce Holdings Plc.

Trong khi đó, Thyssenkrupp Marine Systems GmbH của Đức đang trên đà giành được hợp đồng đóng tàu chiến trị giá 12 tỷ EUR cho Hải quân Đức, đồng thời có cơ hội nhận hợp đồng cung cấp tàu ngầm cho Canada với tổng giá trị có thể lên tới 70 tỷ USD trong nhiều thập kỷ. Cổ phiếu của công ty đã tăng 25% kể từ đầu tháng này.

Theo Morgan Stanley, châu Âu vẫn là khu vực có động lực tăng trưởng mạnh nhất trong lĩnh vực quốc phòng. Các chính phủ trong khu vực đang ưu tiên đầu tư vào lực lượng lục quân truyền thống, hệ thống phòng không và phòng thủ tên lửa tích hợp, cũng như các loại vũ khí tầm xa.