Tình trạng dư thừa dầu toàn cầu thể hiện rõ nhất tại thị trường Mỹ

Chênh lệch giá giữa các hợp đồng của dầu West Texas Intermediate đang ở cấu trúc contango — trong đó các hợp đồng kỳ hạn xa có giá cao hơn so với các hợp đồng gần — cho hầu hết năm 2026, cho thấy nhu cầu đối với các thùng dầu giao ngay yếu hơn. Dấu hiệu thêm về nguồn cung dồi dào tại Mỹ có thể được thấy qua khối lượng xuất khẩu cao. Xuất khẩu dầu thô trong tháng 10 đạt mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024, theo dữ liệu của chính phủ.

Đường cong tương đương của chỉ số Brent toàn cầu, trong khi đó, phần lớn bằng phẳng trong các tháng sau tháng 3. Sự khác biệt giữa hai chỉ số phản ánh các mức độ dư thừa khác nhau mà các thị trường dầu thô khu vực đang trải qua.

Đường cong bằng phẳng cho thấy nhu cầu đối với các thùng dầu Brent giao ngay cũng không mấy sôi động. Các thị trường Biển Bắc đang phát tín hiệu yếu kém; chỉ số Brent-Dubai EFS, một thước đo giá trị của Brent so với chỉ số chuẩn Trung Đông, đã ở mức âm trong tuần này, cho thấy Brent đang được giao dịch với giá chiết khấu.

Trên toàn cầu, các nhà quan sát thị trường đang dự đoán một tình trạng dư thừa vào năm tới. OPEC, tổ chức từ lâu đã giữ quan điểm rằng nhu cầu dầu sẽ vẫn ổn định, đã thay đổi dự báo trong quý thứ ba từ tình trạng thiếu hụt sang dư thừa do sản lượng của Mỹ tăng cao. Cơ quan Năng lượng Quốc tế, trong khi đó, đã cho biết sẽ có một mức dư thừa kỷ lục vào năm 2026.

Thế giới được dự báo sẽ ở trong tình trạng 'dư thừa nhẹ trong quý này và kéo dài sang quý tới,' Vandana Hari, nhà sáng lập công ty phân tích Vanda Insights có trụ sở tại Singapore, phát biểu trên Bloomberg Television. 'Chúng ta có thể thấy đường cong kỳ hạn tiếp tục bị ảnh hưởng bởi contango, nhưng tôi không kỳ vọng một mức contango sâu.'