Triển vọng hàng hóa sáng sủa, nhưng không đủ cho một “siêu chu kỳ”

Một điểm khác biệt chính so với “siêu chu kỳ” trước đó vào những năm 2000 là tốc độ tăng trưởng của Trung Quốc khó có thể lặp lại sự mở rộng đáng kinh ngạc đã thấy vào thời điểm đó. Cú sốc nhu cầu từ cú hích công nghiệp hóa nhanh chóng của quốc gia này đã giúp bắt đầu “siêu chu kỳ” hàng hóa khi đó.

Thời gian này, sự phục hồi sau Covid của Trung Quốc đã bị đình trệ, với mức tăng trưởng dự kiến ​​sẽ chậm lại trong những năm tới xuống còn ~5%, thấp hơn mức trước đại dịch. Tệ hơn nữa, nền kinh tế Trung Quốc đã trở nên ít phụ thuộc hơn vào khu vực sản xuất kể từ đó.

Chắc chắn, xu hướng toàn cầu hướng tới quá trình khử cacbon có thể thúc đẩy nhu cầu đối với một số mặt hàng tăng vọt. Nhưng nó có thể không đạt được một đợt phục hồi trên diện rộng với lợi ích có thể tập trung vào các kim loại được chọn như Đồng. Đối với dầu, năng lượng xanh có thể dẫn đến giá tăng vọt trong thời kỳ chuyển tiếp khi các siêu xe dần xa lánh nhiên liệu hóa thạch. Tuy nhiên, khoảng trống có thể được lấp đầy phần nào, giảm bớt áp lực tăng giá.

Tôi đang ở nhóm “đây không phải là một siêu chu kỳ”, nhưng không có nghĩa là không có tương lai cho thị trường hàng hóa. Nhịp tăng hiện tại có thể có nhiều sức mạnh trong đó. Tuy nhiên, lần này trông giống như một sự phục hồi sau cú sốc đại dịch - tương tự như nhịp gia tăng sau khủng hoảng tài chính toàn cầu, hơn là một xu hướng tăng kéo dài trong nhiều năm trên toàn cầu.