Vàng giằng co khi Fed giữ lập trường hawkish và rủi ro địa chính trị gia tăng

Hợp đồng tương lai vàng đóng cửa giảm nhẹ vào thứ Năm, với hợp đồng COMEX kỳ hạn gần nhất giảm khoảng 6 USD, xuống gần 4,685 USD/ounce troy, tương đương mức giảm 0.13% trong ngày. Mức biến động nhỏ này phản ánh trạng thái giằng co giữa áp lực lãi suất cao và nhu cầu trú ẩn do bất ổn địa chính trị tại Trung Đông.

Dù giảm trong ngày, xu hướng tổng thể của vàng vẫn rất mạnh. Giá hiện cao hơn khoảng 41% so với một năm trước, với biên độ 52 tuần dao động từ 3,123 USD đến 5,626 USD, cho thấy thị trường biến động lớn. Mức giảm vừa qua chủ yếu phản ánh tác động từ chính sách tiền tệ.

Fed tiếp tục là yếu tố gây áp lực chính. Tại cuộc họp ngày 29 tháng 4, FOMC giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3.50%–3.75% lần thứ ba liên tiếp, với tỷ lệ bỏ phiếu 8-4 cho thấy sự chia rẽ rõ rệt. Một số ý kiến ủng hộ cắt giảm 25 bps, trong khi các thành viên khác phản đối nới lỏng. Dữ liệu CME FedWatch cho thấy khoảng 95% thị trường kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng Sáu, làm giảm sức hấp dẫn của vàng do không mang lại lợi suất.

Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee nhấn mạnh lạm phát chưa quay về mục tiêu 2% và còn tăng do xung đột với Iran, củng cố quan điểm hawkish. Điều này tiếp tục tạo lực cản đối với vàng.

Ở chiều ngược lại, bất ổn địa chính trị vẫn hỗ trợ giá. Xung đột Mỹ–Iran và tình hình tại Eo biển Hormuz duy trì nhu cầu trú ẩn. Dù có tín hiệu đàm phán và khả năng mở lại tuyến vận chuyển, rủi ro vẫn cao. Giá dầu giảm giúp hạ áp lực lạm phát, nhưng nếu đàm phán đổ vỡ, cả dầu và vàng có thể tăng mạnh trở lại.

Trong ngắn hạn, thị trường tập trung vào dữ liệu NFP và thất nghiệp của Mỹ, cùng CPI công bố ngày 12 tháng 5. Dữ liệu mạnh có thể củng cố kỳ vọng lãi suất cao lâu hơn, gây áp lực lên vàng.

Về kỹ thuật, vàng đang trong giai đoạn tích lũy sau xu hướng tăng mạnh. Giá đóng cửa quanh 4,685 USD nằm giữa vùng dao động gần đây, với kháng cự quan trọng tại 4,750 USD và hỗ trợ tại 4,650 USD. Nếu phá vỡ lên trên 4,750 USD, xu hướng tăng có thể tiếp diễn; ngược lại, giảm dưới 4,650 USD sẽ cho thấy áp lực từ lãi suất đang chiếm ưu thế. Điểm xoay quan trọng nằm tại 4,493 USD.

Nhìn chung, vàng đang đi ngang khi chịu tác động cân bằng giữa chính sách tiền tệ và rủi ro địa chính trị, chờ tín hiệu rõ ràng hơn từ dữ liệu kinh tế hoặc diễn biến tại Trung Đông.