Vàng: Thuế quan và dòng tiền ETF sẽ kích hoạt đà tăng mới?

Giá vàng hôm nay không thể thiết lập mức cao mới trong tuần dù Tổng thống Mỹ Donald Trump vừa đưa ra đe dọa thuế quan mới. Thị trường đã tăng lên trên 3,030 USD/oz nhưng vẫn chưa thể vượt qua mức đỉnh 3,036 USD/oz của ngày hôm qua.

Dòng vốn ETF ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2022

Tuần trước, trong bài viết Triển vọng giá vàng: Dòng vốn ETF, mua vào của ngân hàng trung ương và các mục tiêu giá XAU/USD, chúng tôi đã đề cập đến xu hướng dòng vốn vào quỹ ETF vàng (NYSE: GLD). Xu hướng này tiếp tục trở thành tâm điểm khi dòng vốn ETF tăng mạnh vào ngày hôm qua.

Cụ thể, các quỹ ETF vàng đã bổ sung 23 tấn vàng chỉ trong một phiên giao dịch, mức tăng lớn nhất trong ngày kể từ năm 2022. Trong quý đầu tiên của năm 2025, tổng lượng vàng do các quỹ này nắm giữ đã tăng thêm khoảng 155 tấn, đưa tổng lượng dự trữ lên mức cao nhất kể từ tháng 9/2023. Nếu dòng vốn tiếp tục tăng, đây có thể trở thành yếu tố hỗ trợ giá vàng trong thời gian tới.

Dù lượng mua vào năm nay rất lớn, tổng lượng vàng do các quỹ ETF nắm giữ vẫn chưa đạt mức kỷ lục năm 2020, đồng nghĩa với việc vẫn còn dư địa cho dòng vốn tiếp tục chảy vào.

Ngoài ra, sự bất ổn liên quan đến chính sách thương mại của Tổng thống Trump tiếp tục là yếu tố quan trọng, khi lo ngại về thuế quan và thương mại có thể thúc đẩy nhu cầu đối với vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Thuế quan và dữ liệu kinh tế Mỹ

Giá vàng đã tăng vào đầu phiên sau khi Tổng thống Trump tuyên bố hôm thứ Ba rằng thuế đối với đồng sẽ được áp dụng trong vài tuần tới, sớm hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường.

Tuy nhiên, giá vàng sau đó đã giảm xuống dưới 3,020 USD/oz sau khi dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố trong phiên giao dịch Mỹ.

Theo báo cáo, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tại Mỹ đã tăng 2.7 tỷ USD (0.9%) trong tháng 2/2025 so với tháng trước, trong khi dự báo trước đó cho thấy mức giảm 1%. Tháng trước đó, chỉ số này đã tăng mạnh 3.3%, vượt xa kỳ vọng. Tổng giá trị đơn đặt hàng đạt 289.3 tỷ USD.

Dữ liệu khả quan này đã giúp đồng USD tăng giá, tạo áp lực giảm lên vàng. Tuy nhiên, như đã quan sát trong những tuần qua, tác động của dữ liệu kinh tế đối với giá vàng có xu hướng ngắn hạn, trong khi nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn duy trì ở mức cao.

Với báo cáo PCE sắp được công bố vào thứ Sáu, giá vàng có thể sẽ chứng kiến một đợt điều chỉnh. Tuy nhiên, nếu có sự điều chỉnh, đó có thể là cơ hội để phe mua tham gia lại xu hướng.

Phân tích kỹ thuật

Về mặt kỹ thuật, giá vàng vẫn chưa thể đóng cửa trên mức kháng cự 3,025 kể từ đầu tuần, điều này có thể làm tăng rủi ro điều chỉnh giảm.

Trên biểu đồ H4, giá vàng hiện đang dao động trong vùng 3,004 - 3,030.

Việc giá phá vỡ phạm vi này và đóng cửa trên hoặc dưới vùng này có thể dẫn đến một đợt biến động mạnh.

• Hỗ trợ quan trọng: 3,004, 2,982 và 2,950 nếu giá thủng vùng hỗ trợ 3,004.
• Kháng cự chính: 3,025 - 3,030, tiếp theo là 3,050 và 3,075 nếu giá vượt qua vùng kháng cự hiện tại.